AgiBot sichert sich nach Übernahmeangebot 63,6 Prozent an Swancor und kauft sich für rund 2 Milliarden Yuan eine Börsenplattform

Der im Februar 2023 gegründete Shanghaier Humanoidenhersteller AgiBot hat die Mehrheit an einem Unternehmen des Shanghaier STAR Market übernommen. Swancor Advanced Materials (688585) teilte in einer Börsenmitteilung vom 30. Oktober 2025 mit, dass 22 Aktionärskonten insgesamt 135.663.336 Aktien oder 33,6332 Prozent des Grundkapitals im Teilübernahmeangebot der Shanghai Zhiyuan Hengyue Technology Partnership zu 7,78 Yuan je Aktie angedient haben. Der Handel wurde am selben Tag wieder aufgenommen.

Nach dem Angebot hält Zhiyuan Hengyue 236.463.352 Aktien oder 58,6232 Prozent, zusammen mit der verbundenen Shanghai Zhiyuan Xinchuang Technology Equipment Partnership 256.631.518 Aktien oder 63,6232 Prozent. Das geht aus der Ergebnismitteilung und einer Mitteilung vom 7. November über den Abschluss von Abwicklung und Registrierung hervor. Angestrebt waren bis zu 149.243.840 Aktien oder 37,00 Prozent, der Höchstbetrag lag laut Angebotsunterlage bei 1.161.117.075,20 Yuan. Tatsächlich kostete das Angebot nach Berechnung von MEKAWIRE 1,055 Milliarden Yuan.

Zweistufiger Erwerb

Das Angebot war der zweite Schritt einer zweistufigen Übernahme. Laut der am 24. September unterzeichneten und am 25. September veröffentlichten Angebotsunterlage gingen zuvor in drei Übertragungsverträgen 24,99, 0,60 und 4,40 Prozent zum selben Preis von 7,78 Yuan an die AgiBot-Seite; die Umschreibung erfolgte am 22. September. Als Verkäufer nennen die Unterlagen unter anderem den früheren Mehrheitsaktionär SWANCOR IND. CO., LTD. aus Samoa, die Strategic Capital Holding Limited und Goldwind Investment Holding. Die 120.968.182 übertragenen Aktien waren zu 7,78 Yuan rund 941,1 Millionen Yuan wert, womit sich der Gesamtpreis für 63,6232 Prozent auf rund 2,0 Milliarden Yuan summiert.

Das Ergebnis war weitgehend vorab gesichert. Die samoanische SWANCOR hatte sich in der Angebotsunterlage unwiderruflich verpflichtet, 135.643.860 Aktien oder 33,63 Prozent anzudienen. Der Vergleich mit dem Endergebnis zeigt, dass übrige Aktionäre nur 19.476 Aktien einreichten. Der Swancor-Vorstand schrieb in seinem Bericht an die Aktionäre vom 15. Oktober, der Preis von 7,78 Yuan liege leicht unter dem Kurs vor Bekanntgabe der Eckdaten, aber deutlich unter dem Kurs vor Veröffentlichung der formellen Angebotsunterlage. Das erklärt, warum Minderheitsaktionäre kaum annahmen.

Zhiyuan Hengyue hinterlegte laut Unterlage eine Erfüllungssicherheit von 232.223.500 Yuan, mindestens 20 Prozent des Höchstbetrags. Finanziert wird aus Eigen- und Fremdmitteln, darunter ein Akquisitionskredit von höchstens 1,39 Milliarden Yuan oder 71,44 Prozent des Kaufpreises. Einzige Bedingung war die bereits erfolgte Umschreibung der Vertragsaktien.

Kontrollstruktur

Dem Vorstandsbericht zufolge gehört Zhiyuan Hengyue zu 49,50 Prozent der Shanghai Zhiyuan Yingfeng Technology und zu 49,50 Prozent der Shanghai Hengyue Dingfeng Technology Partnership; zwei Komplementäre halten zusammen 1,00 Prozent. An Hengyue Dingfeng hält AgiBot-Chef und Verwaltungsratsvorsitzender Deng Taihua 62,67 Prozent, das Kernmanagement 36,34 Prozent. Deng, Jahrgang 1977 und früher Vizepräsident bei Huawei, ist der tatsächlich Beherrschende und kontrolliert laut Bericht 56,40 Prozent der Betriebsgesellschaft Zhiyuan Innovation (Shanghai) Technology.

Swancor selbst hat kein Robotikgeschäft. Das im Jahr 2000 gegründete Unternehmen stellt korrosionsbeständige Umweltmaterialien, Materialien für Windkraftrotorblätter, neue Verbundwerkstoffe und Kreislaufmaterialien her und produziert in Shanghai, Tianjin, Jiangsu, Taiwan und Malaysia. 2024 erzielte es laut Vorstandsbericht 1.493,8 Millionen Yuan Umsatz und 88,7 Millionen Yuan Nettogewinn, im ersten Halbjahr 2025 waren es 783,8 Millionen Yuan Umsatz und 29,9 Millionen Yuan Gewinn.

Die erklärten Absichten sind zurückhaltend. Für die nächsten zwölf Monate gebe es keinen ausdrücklichen Plan, das Kerngeschäft zu ändern oder Vermögen zu verkaufen, zu verschmelzen oder in Gemeinschaftsunternehmen einzubringen, und keine konkreten Pläne für Personal oder Dividendenpolitik. Kandidaten für Verwaltungsrat und Management werden über die Hauptversammlung vorgeschlagen, ein Delisting ist nicht beabsichtigt. Fällt der Streubesitz unter die Börsenanforderung, will der Mehrheitsaktionär gemeinsam mit anderen Aktionären Abhilfe schaffen.

Wettbewerb und Europa

Laut Angebotsunterlage verfügt AgiBot über einen vollständigen Technologiestapel aus Hardware und KI, entwickelt Kernkomponenten selbst, montiert und fertigt Komplettsysteme und trainiert ein eigenes verkörpertes Basismodell. Verkauft werden die Produktfamilien Yuanzheng (Expedition), Genie und Lingxi für Service, Fertigung, Logistik sowie Forschung und Bildung. Chinesische Wettbewerber wählten andere Wege an die Börse. UBTech ging im Dezember 2023 in Hongkong an die Börse, Unitree wählte den STAR Market IPO, Dobot und Estun notieren in Hongkong.

Für europäische Industrieunternehmen ist der Fall lehrreich. Während Humanoidenentwickler wie Neura Robotics oder Agile Robots auf private Finanzierungsrunden angewiesen sind, verschafft sich AgiBot über einen profitablen Mittelstandsbetrieb aus der Werkstoffbranche Zugang zum Kapitalmarkt. Die Struktur erinnert an Mantelgeschäfte, ist aber an der Shanghaier Börse streng reguliert: Eine spätere Einbringung des AgiBot-Geschäfts wäre eine wesentliche Vermögensumstrukturierung mit Börsenprüfung und Zustimmung der Minderheitsaktionäre. Mit einem Streubesitz von rund 36 Prozent ist zudem wenig Spielraum vorhanden. Zu beobachten sind die Nominierungen zur nächsten Hauptversammlung, der Geschäftsbericht 2025 bis zum 30. April 2026 und Mitteilungen nach Ablauf der Zwölfmonatsfrist Ende September 2026.