AutoStore schließt 2025 mit Rekordquartal bei Aufträgen und Umsatz ab, doch der Jahresumsatz sinkt um 10 Prozent und der Gewinn um 40 Prozent

AutoStore hat das Jahr 2025 mit dem stärksten Quartal seiner Firmengeschichte beendet, das schwache Gesamtjahr konnte der Endspurt aber nicht mehr drehen. Der norwegische Hersteller automatischer Würfellager meldete am 12. Februar 2026 für das vierte Quartal ein Umsatzplus von 9,0 Prozent auf 179,7 Millionen Dollar und einen um 35,1 Prozent höheren Auftragseingang von 194,2 Millionen Dollar. Der Jahresumsatz ging dagegen um 10,4 Prozent auf 538,6 Millionen Dollar zurück.

Gegenüber dem dritten Quartal stieg der Umsatz um 29,3 Prozent, der Auftragseingang um 27,5 Prozent. Der Auftragsbestand lag zum 31. Dezember bei 557,0 Millionen Dollar, 21,8 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Die Bruttomarge verbesserte sich leicht auf 73,7 Prozent nach 73,0 Prozent. Das bereinigte EBITDA blieb mit 77,9 Millionen Dollar nahezu auf Vorjahresniveau von 77,0 Millionen Dollar, die bereinigte EBITDA-Marge sank damit von 46,7 auf 43,3 Prozent. Das EBIT gab um 6,6 Prozent auf 55,8 Millionen Dollar nach, der Nettogewinn stieg um 1,7 Prozent auf 40,9 Millionen Dollar. Die Cash-Conversion im Quartal betrug 84,3 Prozent.

Das Gesamtjahr fällt deutlich schwächer aus. Das bereinigte EBITDA sank 2025 um 19,4 Prozent auf 228,1 Millionen Dollar, die Marge fiel von 47,0 auf 42,3 Prozent. Das EBIT schrumpfte um 37,0 Prozent auf 140,1 Millionen Dollar, der Nettogewinn um 40,1 Prozent auf 81,8 Millionen Dollar. Der Auftragseingang des Jahres wuchs um 4,3 Prozent auf 638,2 Millionen Dollar. Nach Berechnung von MEKAWIRE ergibt das ein Book-to-Bill-Verhältnis von rund 1,18. Die Bestellungen liefen den Auslieferungen also voraus, und darauf stützt das Management seine Einschätzung, dass das Unternehmen besser aufgestellt ins Jahr 2026 geht, als es die Jahreszahlen nahelegen.

Vorstandschef Mats Hovland Vikse schreibt im Quartalsbericht, geopolitische und makroökonomische Unsicherheit hätten 2025 die Entscheidungsprozesse der Kunden verlängert, im vierten Quartal habe sich in vielen Endmärkten jedoch Schwung gezeigt. In der Mitteilung zu den Zahlen verweist er auf eine geschärfte Strategie, 150 im Jahresverlauf gewonnene Neukunden und elf neue Produkte und Funktionen. Diese sollen das Würfellager nach Angaben des Unternehmens auf angrenzende Lagerprozesse ausweiten, Namen nennt der Bericht nicht.

Mehrere Sondereffekte belasteten 2025. AutoStore startete im ersten Halbjahr ein Transformationsprojekt mit Abfindungsprogrammen und schrieb Vorräte der Produktlinie B1 Robot ab. Ohne diese Abschreibung hätte die Bruttomarge im Gesamtjahr nach Unternehmensangaben bei 74,0 Prozent gelegen. Zudem leistete AutoStore im zweiten Quartal 2025 die letzte Zahlung an den Wettbewerber Ocado Group für eine Verbindlichkeit, die am 30. Juni 2025 fällig wurde. Weitere Verpflichtungen gegenüber Ocado bestehen laut Bericht nicht.

Die Bilanz ist straffer geworden. Der operative Cashflow fiel um 34,2 Prozent auf 94,3 Millionen Dollar, die liquiden Mittel sanken zum Jahresende auf 90,1 Millionen Dollar nach 296,1 Millionen Dollar ein Jahr zuvor. Im November 2025 refinanzierte sich AutoStore mit einem Laufzeitkredit über 150 Millionen Dollar und einer revolvierenden Kreditlinie über 350 Millionen Dollar und tilgte 228,6 Millionen Dollar aus den bisherigen Fazilitäten. Im Mietmodell AutoStore as a Service schloss das Unternehmen 2025 Verträge mit einem Gesamtwert von 34,4 Millionen Dollar ab.

AutoStore wurde 1996 gegründet, betreibt nach eigenen Angaben rund 1.900 Anlagen in 65 Ländern, montiert in Polen und Thailand und verkauft ausschließlich über Systemintegratoren. Das System stapelt Lagerbehälter dicht in einem Aluminiumraster. Batteriebetriebene Roboter fahren auf dem Raster, graben die benötigten Behälter aus und bringen sie zu Kommissionierplätzen, den sogenannten Ports. Weil keine Gänge nötig sind, passt auf dieselbe Fläche deutlich mehr Ware als in einem klassischen Regallager.

Im Vergleich mit börsennotierten Wettbewerbern zeigen sich unterschiedliche Geschäftsmodelle. Symbotic aus den USA setzte im Quartal bis zum 27. Dezember 2025 630 Millionen Dollar um, 29 Prozent mehr als im Vorjahr, bei einem bereinigten EBITDA von 67 Millionen Dollar. Teradyne, Mutter von Universal Robots und Mobile Industrial Robots, erzielte im vierten Quartal 89 Millionen Dollar Robotikumsatz und baute 2025 rund 400 Stellen in der Robotiksparte ab. Die Technologiesparte der britischen Ocado steigerte ihren Umsatz im Geschäftsjahr 2025 um 13,0 Prozent auf 561,2 Millionen Pfund. AutoStore ist deutlich kleiner als Symbotic, verdient aber je Umsatzdollar ein Vielfaches an EBITDA.

Für den deutschen Markt ist die Entwicklung aus zwei Gründen relevant. AutoStore unterhält ein Büro in Deutschland und verkauft auch hier ausschließlich über Integratoren. Zugleich konkurriert das Würfellager hierzulande mit Intralogistiklösungen von Anbietern wie Kion mit Dematic, Jungheinrich, SSI Schäfer und Knapp, die teils selbst als Integratoren auftreten. Für Mittelständler im Handel und in der Ersatzteillogistik, die angesichts knapper Lagerflächen und Personalengpässe automatisieren wollen, kann ein Mietmodell die Einstiegshürde senken. Sinkende Margen beim Marktführer deuten zugleich auf mehr Preisspielraum in Ausschreibungen hin.

Die Risiken stehen im selben Bericht. Die Marge sank, obwohl der Umsatz anzog, was auf Produktmix, Transformationskosten und Preisdruck hindeutet. AutoStore ist vollständig auf Integratoren angewiesen und räumt anhaltende Unsicherheit über globale Handelsströme ein. Das Liquiditätspolster ist nach der Tilgung dünner, und was nach der Abschreibung aus der B1-Linie wird, bleibt offen.

Anleger werden im April 2026 auf den Bericht zum ersten Quartal schauen, um zu sehen, ob der Rekordbestand bei stabiler Marge in Umsatz umgewandelt wird und ob Mietmodell und neue Produkte den Umsatz je Kunde 2026 erhöhen.