Was ist AutoStore? Würfellager-Roboter mit 72 % Bruttomarge und 700 Mio. Dollar Ziel

AutoStore ist ein norwegisches Unternehmen, an der Osloer Börse unter dem Kürzel AUTO notiert, das Würfellager für Distributionszentren baut: Kunststoffbehälter werden ohne Gänge direkt übereinander in einem Aluminium-Grid gestapelt, batteriebetriebene Roboter fahren auf Schienen über das Grid, graben den benötigten Behälter aus und liefern ihn an einen Kommissionierport. Zum zweiten Quartal 2026 zählte das Unternehmen nach eigenen Angaben rund 2.000 Systeme und rund 92.500 Roboter in 68 Ländern bei etwa 1.350 Kunden; für das laufende Jahr erwartet es rund 700 Mio. US-Dollar Umsatz. Die von MEKAWIRE erfassten Daten stehen im AutoStore-Unternehmensprofil.

Für Intralogistiker und Mittelständler ist eine andere Frage wichtiger: Warum meldet ein Hardwarehersteller 72 Prozent Bruttomarge, während der bekannteste US-Wettbewerber auf 22 Prozent kommt, und hält dieser Abstand, wenn AutoStore auf Abo-Modelle und kleine Standorte setzt? Weil AutoStore auch in Europa über Integratoren verkauft und dort 40 Mio. US-Dollar Quartalsumsatz erzielt, betrifft die Antwort auch hiesige Projektbudgets. Dieser Erklärtext beantwortet beide Fragen allein aus den Unterlagen des Unternehmens.

Die Roboter heben nur Behälter, deshalb ist das Grid so dicht

Ein AutoStore-System besteht aus drei Teilen. Das Grid ist ein Gerüst aus Aluminiumsäulen, in dem die Behälter gestapelt stehen. Die Roboter fahren obenauf, senken einen Greifer in eine Säule und heben den gesuchten Behälter; darüberliegende Behälter setzen sie zuvor um. Die Ports sind Arbeitsplätze am Rand, an denen ein Mensch oder ein Roboterarm die Ware entnimmt. Weil kein Gang für Personal oder Stapler frei bleiben muss, fasst dieselbe Fläche weit mehr Ware als ein Fachbodenregal.

Rechnerisch kommen auf ein System im Schnitt rund 46 Roboter (92.500 Roboter geteilt durch rund 2.000 Systeme, Berechnung MEKAWIRE). Die Spannweite ist groß. Ein britischer Distributionspartner betreibt in eigenen Lagern mehr als 700 AutoStore-Roboter, während die Produktlinie Pio für kleine Unternehmen im Abonnement verkauft wird. Ein norwegischer Online-Modehändler bestellte im Oktober ein Pio-Grid mit 80.000 Behältern, nach Angaben von AutoStore viermal größer als jede heute laufende Pio-Anlage.

Integratoren tragen die Projekte, AutoStore behält die Marge

AutoStore baut keine kompletten Lager. Das Unternehmen verkauft Grid, Roboter, Ports und Software über ein Netz von Systemintegratoren, die Planung und Montage übernehmen. Montiert wird laut Bericht zum vierten Quartal 2025 in Polen und Thailand. Daraus erklärt sich die Margentabelle. Symbotic plant und nimmt dagegen komplette Anlagen in Betrieb, überwiegend für Walmart, und verbucht Montagepersonal und Stahl in den Herstellkosten.

Die Kennzahlen sind nicht völlig vergleichbar, wie die Anmerkung zeigt. Der strukturelle Punkt bleibt: AutoStore erzielt Margen eines Komponentenherstellers mit einem Produkt, das nach der Installation wie Infrastruktur wirkt. Rund 55 Prozent der Umsätze entfielen historisch auf Bestandskunden, teilte das Unternehmen in den Q2-Unterlagen mit. Ein Grid wächst also meist weiter.

Wie viel vom jüngsten Wachstum wiederholbar ist, zeigen die Quartalszahlen.

Nach einem schwachen 2025 kehrt 2026 das Wachstum zurück

Der Umsatz 2025 fiel um 10,4 Prozent auf 538,6 Mio. US-Dollar, der Nettogewinn um 40,1 Prozent, wie der Bericht zum vierten Quartal 2025 zeigt. Kunden zögerten Entscheidungen hinaus, dazu kamen Restrukturierungskosten und eine Abschreibung auf Vorräte der Roboterlinie B1. Im zweiten Quartal 2025 leistete AutoStore die letzte Zahlung an Ocado und meldet keine offenen Verpflichtungen mehr. Seitdem hat sich der Auftragseingang gedreht.

In der Mitteilung zum zweiten Quartal stellte AutoStore für 2026 rund 700 Mio. US-Dollar Umsatz in Aussicht. Im ersten Halbjahr waren es 357,9 Mio. US-Dollar (165,8 plus 192,1 Mio.), die Prognose impliziert für das zweite Halbjahr also rund 342 Mio. US-Dollar, 4,4 Prozent weniger als im ersten (Berechnung MEKAWIRE: 700 minus 357,9, verglichen mit 357,9). Der Auftragsbestand von 596 Mio. US-Dollar Ende Juni deckt dieses implizite Halbjahr rund 1,7-fach. Entweder prognostiziert das Management vorsichtig, oder die Projekttermine verteilen sich unregelmäßiger, als der Auftragstrend nahelegt. Der Bericht am 5. November wird es zeigen.

Nordamerika trug das zweite Quartal mit 141 der 192 Mio. US-Dollar, rund 73 Prozent, so die Investorenpräsentation. Europa, Nahost und Afrika kamen auf 40 Mio. US-Dollar. In derselben Mitteilung meldete AutoStore einen globalen Liefervertrag mit Amazon, der Konditionen für künftige Bestellungen festlegt, aber keine Abnahmepflicht enthält.

Abo-Modelle, kleine Standorte und KI-Werkzeuge als nächste Stufe

Drei Schritte im vergangenen Monat weisen in dieselbe Richtung. Am 2. Oktober durfte ein britischer Partner Systeme neben dem Kauf auch als AutoStore as a Service anbieten, am 7. Oktober folgte der große Pio-Auftrag, und am 13. Oktober brachte die Herbst-Produktankündigung 2026 FlexBinsPort für gemischte Behältergrößen, die Roboterkommissionierung Pio Pal für kleinere Betriebe, das generative KI-Planungswerkzeug CubeExplore und das Wartungswerkzeug CubeFleet auf der Cloud-Plattform CubeVerse. Die 2025 geschlossenen Abo-Verträge hatten allerdings einen Gesamtvertragswert von nur 34,4 Mio. US-Dollar, gemessen an 539 Mio. US-Dollar Jahresumsatz.

Wem AutoStore gehört

Fonds von Thomas H. Lee Partners (THL) hielten nach der Einziehung eigener Aktien 853.231.232 Aktien, rund 25,01 Prozent von Kapital und Stimmrechten, teilte AutoStore am 2. Oktober mit. Daraus ergeben sich rund 3,41 Mrd. ausstehende Aktien (Berechnung MEKAWIRE). Der Verwaltungsrat genehmigte im August einen Rückkauf von bis zu 75 Mio. US-Dollar; bis Kalenderwoche 42 erwarb das Unternehmen 24.650.851 Aktien für 390,7 Mio. NOK zu durchschnittlich 15,85 NOK, rund 0,7 Prozent des Kapitals.