오토스토어, 4분기 수주와 매출 사상 최대…연간 매출은 10% 줄고 순이익 40% 급감

노르웨이 물류자동화 기업 오토스토어(AutoStore)가 2025년 4분기에 창사 이래 최대 분기 실적을 냈지만 연간 실적 부진을 만회하지는 못했다. 회사는 2026년 2월 12일 4분기 매출이 전년 동기 대비 9.0% 늘어난 1억7970만달러, 수주(order intake)는 35.1% 증가한 1억9420만달러를 기록했다고 밝혔다. 같은 날 공개된 연간 매출은 5억3860만달러로 전년보다 10.4% 줄었다.

4분기 매출은 직전 분기보다 29.3% 늘었고 수주도 27.5% 증가했다. 12월 말 기준 수주잔고는 5억5700만달러로 1년 전보다 21.8%, 직전 분기보다 2.7% 많았다. 매출총이익률은 73.7%로 전년 동기 73.0%에서 소폭 올랐다. 반면 조정 EBITDA는 7790만달러로 전년 동기 7700만달러와 비슷한 수준에 그쳐 조정 EBITDA 마진은 46.7%에서 43.3%로 낮아졌다. 영업이익(EBIT)은 6.6% 줄어든 5580만달러, 순이익은 1.7% 늘어난 4090만달러였다.

연간 기준으로는 수익성 악화가 뚜렷했다. 2025년 조정 EBITDA는 2억2810만달러로 19.4% 줄었고 마진은 47.0%에서 42.3%로 떨어졌다. EBIT는 37.0% 감소한 1억4010만달러, 순이익은 40.1% 줄어든 8180만달러로 집계됐다. 연간 수주는 4.3% 늘어난 6억3820만달러였다. MEKAWIRE 계산으로 연간 수주를 매출로 나눈 수주매출비율(book-to-bill)은 약 1.18로 출하보다 주문이 앞섰다.

마츠 호블란 빅세(Mats Hovland Vikse) 최고경영자(CEO)는 분기 보고서에서 2025년 내내 이어진 지정학적 불안과 거시경제 변동성 탓에 고객의 구매 결정이 늦어졌으며, 4분기에는 다양한 산업에서 회복 흐름이 나타났다고 설명했다. 그는 실적 발표문에서 전략 재정비, 연간 150곳의 신규 고객 확보, 11종의 신제품과 기능 출시를 성과로 꼽았다. 회사는 이 신제품들이 큐브 시스템을 인접 물류 공정으로 넓힌다고 밝혔지만 제품명은 공개하지 않았다.

일회성 요인도 컸다. 오토스토어는 2025년 상반기 희망퇴직 패키지를 포함한 조직 혁신 프로젝트를 시작했고, B1 로봇 제품군 재고를 상각했다. 회사는 이 상각을 제외하면 연간 매출총이익률이 74.0%였을 것이라고 밝혔다. 경쟁사 오카도(Ocado) 그룹에 대한 채무는 2025년 6월 30일 만기를 맞아 2분기에 마지막 지급을 마쳤으며 남은 의무는 없다고 덧붙였다.

재무 여력은 줄었다. 영업활동 현금흐름은 34.2% 감소한 9430만달러였고, 연말 현금은 1년 전 2억9610만달러에서 9010만달러로 줄었다. 회사는 2025년 11월 1억5000만달러 규모 기간대출과 3억5000만달러 리볼빙 신용한도로 차입을 재조정하고 기존 대출 2억2860만달러를 상환했다. 구독형 모델인 ASaaS(AutoStore as a Service) 계약은 2025년 총계약가치 3440만달러어치가 체결됐다.

1996년 설립된 오토스토어는 65개국에서 약 1900개 시스템을 운영하고 있으며, 폴란드와 태국에서 제품을 조립하고 시스템통합(SI) 파트너망을 통해서만 판매한다. 오토스토어 시스템은 알루미늄 격자 구조물 안에 보관 상자(빈)를 빽빽하게 쌓고, 격자 위를 달리는 배터리 구동 로봇이 필요한 상자를 꺼내 작업자가 있는 피킹 스테이션(포트)으로 옮기는 방식이다. 통로가 필요 없어 같은 면적에 기존 선반보다 훨씬 많은 물품을 보관할 수 있다.

해외 상장 경쟁사와 비교하면 사업 구조 차이가 드러난다. 미국 시보틱(Symbotic)은 2025년 12월 27일 마감한 분기에 매출 6억3000만달러(29% 증가), 조정 EBITDA 6700만달러를 기록했다. 유니버설로봇과 MiR를 거느린 테라다인(Teradyne)의 로봇 부문 4분기 매출은 8900만달러였고, 이 회사는 2025년 로봇 부문 약 400명을 구조조정했다. 영국 오카도의 기술솔루션 부문은 2025 회계연도 매출이 13.0% 늘어난 5억6120만파운드였다. 오토스토어는 시보틱보다 매출 규모가 훨씬 작지만 매출 대비 EBITDA 비중은 크게 높다.

한국 시장에도 시사점이 있다. 오토스토어는 한국에 사무소를 두고 있으며, 국내에서는 쿠팡과 CJ대한통운 등 대형 물류사가 자체 자동화를 확대하고 있고 현대무벡스와 LG CNS 같은 SI 기업이 물류자동화 수주 경쟁을 벌이고 있다. 정부도 스마트물류센터 인증 제도를 운영하고 있다. 오토스토어처럼 SI 파트너에 판매를 전적으로 맡기는 구조에서는 국내 SI 기업의 설계 역량과 수주 의지가 보급 속도를 좌우한다. 반대로 고마진 하드웨어 업체가 가격 경쟁에 노출되면 국내 장비업체에도 기회가 열릴 수 있다.

위험 요인도 보고서에 그대로 담겨 있다. 매출이 회복되는 와중에도 마진이 떨어진 것은 판매 구성, 혁신 비용, 가격 압박이 동시에 작용했음을 시사한다. 회사는 글로벌 교역 흐름의 불확실성이 이어지고 있다고 인정했다. 현금 완충력이 얇아졌고 B1 로봇 제품군의 향후 계획도 공개되지 않았다.

시장은 2026년 4월 발표될 1분기 실적에서 사상 최대 수주잔고가 안정적인 마진으로 매출에 반영되는지, 구독 모델과 신제품이 고객당 매출을 끌어올리는지를 확인할 것으로 보인다.