중국 물류로봇 긱플러스, 홍콩 상장으로 27억1천만 홍콩달러 조달… 일반청약 경쟁률 133대1

중국 창고 물류로봇 업체 베이징 긱플러스테크놀로지(브랜드명 Geek+)가 2025년 7월 9일 오전 9시 홍콩증권거래소 메인보드에 상장했다. 종목코드는 2590이다. 회사가 상장 전날 홍콩거래소에 제출한 최종 공모가 및 배정 결과 공시에 따르면 공모가는 H주 1주당 16.80홍콩달러로 정해졌고 총 공모금액은 27억1162만 홍콩달러였다. 회사는 창고용 자율이동로봇(AMR)을 주력으로 하는 기업 가운데 세계 최초의 상장사라고 밝혔다.

공모 구조

공모 주식은 모두 1억6140만5800주다. 회사가 공모 규모 조정 옵션을 전량 행사해 2105만2800주를 추가 발행한 결과다. 공시에 따르면 순조달액은 25억4500만 홍콩달러였다. 홍콩 일반공모에는 유효 청약 9만4292건이 몰려 경쟁률 133.62배를 기록했고, 이에 따라 물량 재배정이 이뤄져 일반공모 몫이 7017만6600주, 전체의 43.48%로 늘었다. 기관 대상 국제배정 9122만9200주는 30.17배의 수요를 받았다. 매매 단위는 200주다.

상장 시점 발행주식 총수는 초과배정옵션 행사 전 기준 13억2061만7198주이며, 이 가운데 유통주식으로 인정되는 H주는 8억1407만5882주로 약 61.64%라고 공시는 밝혔다. 공모가 기준 시가총액은 약 221억9000만 홍콩달러다(MEKAWIRE 계산, 13억2061만7198주×16.80홍콩달러). 주관사단은 최대 2421만800주의 초과배정옵션을 보유하며, 주가안정 기간은 홍콩 일반공모 청약 마감일로부터 30일째 되는 날 끝난다.

누가 샀나

공시에 따르면 앵커 투자자(코너스톤) 4곳이 확정 물량을 받았다. 슝안지능로봇(雄安智能機器人有限公司)이 1930만주, 아크 애비뉴 애셋매니지먼트가 1168만1200주, 이스트스프링 인베스트먼트(싱가포르)가 700만8600주, 홍콩 법인 香港億格有限公司가 467만2400주를 배정받았다. 합계 4266만2200주로 전체 공모의 26.4%, 공모가 기준 약 7억1672만 홍콩달러다(MEKAWIRE 계산). 코너스톤 보호예수는 2026년 1월 8일까지이고, 일부 기존 주주와 상장 전 투자자의 보호예수는 2026년 7월 8일까지다.

사업과 실적

긱플러스는 상장 당일 보도자료에서 시장조사업체 CIC(China Insights Consultancy) 집계 기준으로 6년 연속 세계 최대 창고 풀필먼트 AMR 공급업체라고 밝혔다. 2024년 매출은 24억900만 위안이었고 2021년부터 2024년까지 연평균 45% 성장했다. 연간 수주액은 2021년 15억9000만 위안에서 2024년 31억4000만 위안으로 늘었고, 같은 기간 매출총이익은 8000만 위안에서 8억4000만 위안으로 증가했다. 2024년 매출총이익률은 34.8%였다. 다만 회사 자체 조정 기준으로도 흑자는 아니다. 2024년 조정 EBITDA는 2500만 위안 적자였고 조정 순손실률은 3.8%였다.

회사는 40여 개 국가와 지역에서 800곳이 넘는 기업 고객을 확보했으며 주요 고객층은 3자물류(3PL), 유통, 전자상거래 업체라고 설명했다. 2024년 전체 고객 재구매율은 74.6%, 핵심 고객 재구매율은 84.3%였다. 창업자인 정융 회장 겸 최고경영자는 상장을 두고 "자본과 기술이라는 두 개의 엔진"을 갖추게 됐다고 말했다.

핵심 기술은 '상품이 사람에게 오는(Goods-to-Person)' 피킹 방식이다. 작업자가 통로를 걸어다니는 대신 소형 로봇이 선반이나 상자를 들어 피킹 스테이션으로 가져오고, 소프트웨어가 어떤 로봇이 어떤 물건을 어떤 순서로 옮길지 실시간으로 정한다. 회사는 한 창고 안에서 5000대가 넘는 장비를 동시에 제어할 수 있다고 밝혔다. 로봇 차체보다 교통 제어, 충전 일정, 적치 위치 결정을 맡는 군집 제어 소프트웨어가 처리량을 좌우한다는 점에서 이 회사의 실제 경쟁력은 소프트웨어에 있다.

경쟁 구도와 비교 대상

중국 내 경쟁사로는 2021년 시리즈C와 D를 합쳐 2억 달러를 유치한 하이로보틱스, 2021년 독일 키온그룹이 주도한 시리즈C+ 투자를 받은 퀵트론이 꼽힌다. 미국 로커스로보틱스는 2021년 1억5000만 달러 시리즈E에서 투자 후 기업가치 10억 달러를 인정받았다. 상장사 중에서는 오슬로 증시의 오토스토어와 나스닥의 심보틱이 같은 물류센터 시장에서 경쟁한다.

긱플러스는 이번 공모가 로봇 기업의 H주 상장으로는 사상 최대라고 밝혔다. 각 사 배정 결과 공시를 바탕으로 MEKAWIRE가 계산한 결과 긱플러스의 총 공모금액은 2023년 12월 유비테크로보틱스의 2.67배, 2024년 12월 둬보(Dobot)의 3.61배였다. 2024년 10월 상장한 호라이즌로보틱스는 54억700만 홍콩달러를 조달했지만 H주 발행사가 아니고 로봇이 아닌 자율주행 보조 칩을 판다.

한국 시장에 주는 함의

한국 증시에서 로봇주는 두산로보틱스, 레인보우로보틱스처럼 협동로봇과 휴머노이드 기대감에 기댄 종목이 주를 이룬다. 물류 자동화만으로 매출 24억 위안을 내는 상장 로봇사는 국내에 없다. 쿠팡과 CJ대한통운 등 국내 대형 물류업체가 자동화 투자를 늘리는 상황에서 중국 AMR 업체가 상장 자금으로 해외 영업을 확대하면 국내 물류로봇 스타트업은 가격과 레퍼런스 양쪽에서 압박을 받게 된다. 반대로 국내 로봇 부품업체에는 대량 구매처가 늘어나는 기회가 될 수 있다.

위험 요인과 남은 질문

긱플러스는 아직 조정 EBITDA 흑자를 연간 단위로 낸 적이 없다. 배정 결과 공시는 순조달액을 연구개발, 해외 확장, 운전자금에 얼마씩 쓸지 다시 밝히지 않았다. 세계 1위 순위는 투자설명서 작성을 위해 의뢰된 CIC의 집계에 근거한다. 물류 자동화는 영업 주기가 길어 수주가 같은 해 매출로 이어지지 않는데, 2024년 수주가 매출을 웃돈 것도 이 때문이다.

향후 일정

첫 시험대는 2025년 8월 초 주가안정 기간 종료와 함께 나오는 초과배정옵션 행사 여부다. 홍콩 규정상 긱플러스는 2025년 8월 31일까지 상장 후 첫 반기 실적을 발표해야 한다. 코너스톤 보호예수는 2026년 1월 8일 풀린다.