Roboter-Börsengänge 2026: Schanghai und Hongkong bepreisen Wachstum, Korea bringt profitable Software zum Zweifachen des Umsatzes
Die neun Robotik-Börsengänge und Börsenanträge, die MEKAWIRE seit August erfasst hat, zeigen zwei völlig verschiedene Preislogiken. Unitree platzierte in Schanghai zum 219,23-Fachen des Gewinns, Hongkonger Privatanleger zeichneten bis zu 3.835-fach.
Koreas nächster Kandidat Intellivix ist dagegen ein profitabler Videoanalyse-Anbieter, der zum 1,8- bis 2,2-Fachen des Umsatzes kommt und 2,5 Mrd. Won für einen Roboter vorsieht.
Der günstigste Roboter-Börsengang des Jahres könnte nächste Woche stattfinden. Intellivix, ein Seouler Videoanalyse-Anbieter mit Plänen für einen vierbeinigen Patrouillenroboter, bietet laut Prospekt vom 14. Oktober Aktien zum 1,8- bis 2,2-Fachen des Vorjahresumsatzes an. Zwei Monate zuvor platzierte Unitree in Schanghai zum 219,23-Fachen des Gewinns 2025, und im September zeichneten Hongkonger Privatanleger Robotik-Zulieferer mehr als 3.500-fach. Die Lücke sagt weniger über die Unternehmen als über das, was die Märkte kaufen wollen.
MEKAWIRE hat zwischen August und Oktober neun Börsengänge und Börsenanträge von Robotik- oder robotiknahen Unternehmen verfolgt. Dieser Beitrag stellt sie nebeneinander, rechnet nach, was Anleger zahlten, und fragt, was die Spaltung für Roboterhersteller bedeutet, die an den Kapitalmarkt wollen.
Schanghai und Hongkong verkauften Robotik als Wachstumsoption
Die chinesischen Transaktionen eint, dass sie auf künftige Stückzahlen statt auf heutige Gewinne bepreist wurden. Unitree verglich sein 219,23-faches KGV im Börsendokument mit dem Branchenschnitt von 38,56, ein Aufschlag um den Faktor 5,7 (219,23 geteilt durch 38,56). Mech-Mind platzierte am oberen Ende der Spanne, die Hongkonger Privatanlegertranche war 3.835,36-fach überzeichnet, beim Saugroboter-Sensorlieferanten Camsense 3.546,91-fach. Vier Hongkonger Robotik-Emissionen im September brachten nach unserer Addition der Zuteilungsergebnisse binnen 30 Tagen 4.765,6 Mio. HK-Dollar.
- 2026-08-19
- Unitree
- Schanghai STAR
- 6.099,32 Mio. Yuan
- 219,23-faches KGV 2025 (Branche 38,56)
- 2026-09-01
- Mech-Mind
- HKEX Main Board
- 2.353,4 Mio. HK$
- Oberes Ende; Privatanleger 3.835,36-fach
- 2026-09-09
- Excelland Robotics
- HKEX
- 650,2 Mio. HK$
- Unteres Ende; privat 140,02-fach, international 0,99
- 2026-09-29
- Direct Drive Tech
- HKEX
- 1.080,0 Mio. HK$
- Fünf Kunden über 80% des Umsatzes
- 2026-09-30
- Camsense
- HKEX
- 682,0 Mio. HK$
- Privatanleger 3.546,91-fach
- 2026-09-30
- Amicro
- HKEX Kapitel 18C (nach Anhörung)
- Noch kein Preis
- Umsatz 2025 406,7 Mio. Yuan, Verlust 155,1 Mio.
- 2026-10-07
- FireFly Robotics
- Nasdaq-Direktnotierung (S-1)
- Keine neuen Aktien
- Umsatz 1. Hj. 2026 30,5 Mio. Dollar
- 2026-10-14
- Intellivix
- KOSDAQ regulär
- 19,0 bis 22,5 Mrd. Won
- 1,8- bis 2,2-facher Umsatz 2025
- Abstimmung 2026-11-02
- Agility Robotics
- Nasdaq via SPAC
- Fusion
- 2,5 Mrd. Dollar vor Geld bei 1,78 Mio. Dollar Umsatz
Offengelegte Werte laut Börsendokumenten und Zuteilungsergebnissen in MEKAWIRE-Berichten; Multiples für Intellivix und Agility von MEKAWIRE berechnet (Wert geteilt durch Umsatz 2025).
Stand: 17. Okt. 2026
Aufschlussreich ist die Ausnahme. Excelland Robotics platzierte am unteren Ende; die Privatanlegertranche war 140,02-fach, die internationale Tranche nur 0,99-fach gezeichnet. Der Prospekt zeigte 2025 einen Verlust von 110,8 Mio. Yuan bei 317,7 Mio. Yuan Umsatz. Privatgeld jagte das Thema, Institutionelle sahen die Verluste. Das zählt, weil im koreanischen Bookbuilding die Institutionellen den Preis setzen.
Korea bringt Unternehmen an die Börse, die schon Geld verdienen
Intellivix nutzt das reguläre KOSDAQ-Segment mit Gewinnanforderung, bei 46,6 Mrd. Won Umsatz 2025 und 10,47 Prozent operativer Marge. Bei 7.600 bis 9.000 Won und 11.335.408 Aktien nach der Emission liegt der Wert bei 86,1 bis 102,0 Mrd. Won, etwa dem 18- bis 21-Fachen des operativen Gewinns. Das Roboterbudget beträgt 2,5 Mrd. Won, ein Fünftel der Mittel für neue Geschäfte. Der übrige koreanische Kandidatenkreis in unseren Daten passt ins Bild: Der Roboterhand-Hersteller Tesollo hat laut einem vom Unternehmen nicht bestätigten Bericht der Zeitung Robot Newspaper KB Securities für ein Listing im Technologie-Sondersegment mandatiert, und Twinny erhielt im September eine berichtete Pre-IPO-Bewertung von 204,4 Mrd. Won für einen KOSDAQ-Gang 2027.
- Intellivix
- KI-Videoanalyse, Vierbeiner ARGOS
- KOSDAQ regulär (Gewinn)
- Zeichnung 21. bis 22. Oktober
- 86,1 bis 102,0 Mrd. Won in der Spanne
- Twinny
- Logistik-AMR
- KOSDAQ, Ziel 2027
- Pre-IPO-Zuteilungen August bis September
- 204,4 Mrd. Won (berichtet)
- Tesollo
- Roboterhände und Greifer
- Technologiesegment (berichtet)
- KB Securities (berichtet)
- Nicht offengelegt
- Rainbow Robotics
- Mobile Humanoide, Cobots
- KOSDAQ-notiert
- Samsung 35,00%
- 8,6 bis 17,1 Bio. Won (Kursspanne 1. Hj.)
Twinny-Bewertung und Tesollo-Angaben sind vom Unternehmen nicht bestätigte Presseberichte.
Stand: 17. Okt. 2026
MEKAWIRE-Analyse
Koreas Primärmarkt bewertet Robotik als Zusatz zu Geschäften, die bereits Cash erzeugen, während Schanghai, Hongkong und die Nasdaq Roboterhersteller nach versprochenen Stückzahlen bepreisen; der Preis der koreanischen Disziplin ist, dass knappe reine Robotikwerte nach dem Börsengang statt beim Börsengang hochgeboten werden.
Den Beleg liefert Rainbow Robotics. In unserem Profil vom 17. Oktober ergaben Samsungs Anteil von 35 Prozent und die Kursspanne des ersten Halbjahrs von 444.000 bis 880.000 Won einen Marktwert von 8,6 bis 17,1 Billionen Won, das 200- bis 400-Fache des annualisierten Halbjahresumsatzes. Die US-Variante zeigt Agility Robotics: Die Nasdaq-Fusion bewertet ein Unternehmen mit 1,78 Mio. Dollar Umsatz 2025 mit 2,5 Mrd. Dollar vor neuem Geld, rund dem 1.400-Fachen des Umsatzes. Europäische Robotik-Start-ups wie NEURA Robotics oder RobCo finanzieren sich bislang privat; ein heimischer Börsenvergleich fehlt.
Das stärkste Gegenargument lautet, der Vergleich sei unfair, weil Intellivix ein Softwarehaus ist und Korea ein verlusttolerantes Technologiesegment hat. Beides stimmt, und genau darum geht es. Die koreanischen Kandidaten, die jetzt börsenreif sind, sind Software- und Komponentenfirmen, während Humanoiden-Hersteller mit den größten Privatrunden, etwa Holiday Robotics mit 105 Mio. Dollar Serie A im Juli, in unseren Daten keinen Börsentermin haben.
Was unsere Einschätzung ändern würde
Positivszenario: Intellivix platziert am oberen Ende oder darüber und steigt danach; koreanische Institutionelle zahlen dann für Physical-AI-Fantasie mit Gewinnen, was Twinny und Tesollo nach vorn ziehen dürfte. Negativszenario: Platzierung am unteren Ende wie bei Excelland, und koreanische Robotik-Start-ups bleiben auf Staatsfonds und Konzernmütter angewiesen.
Drei Termine entscheiden: der Endpreis von Intellivix vor der Zeichnung am 21. Oktober und die Nachfragequote am 22. Oktober, die Aktionärsabstimmung bei Agility am 2. November und die Frage, ob Tesollo bis Jahresende bei der Korea Exchange die Vorprüfung beantragt.
- 9 Börsengänge und Anträge, August bis Oktober 2026 (MEKAWIRE-Daten)
- Schanghai STAR, 19. August, 6.099,32 Mio. Yuan zum 219,23-fachen KGV (Branche 38,56)
- Mech-Mind, Excelland, Direct Drive Tech, Camsense zusammen 4.765,6 Mio. HK-Dollar
- Mech-Mind 3.835,36-fach, Camsense 3.546,91-fach, Excelland 140,02-fach (international 0,99)
- KOSDAQ regulär, 19,0 bis 22,5 Mrd. Won, 1,8- bis 2,2-facher Umsatz, Roboterbudget 2,5 Mrd. Won
- Nasdaq-SPAC, 2,5 Mrd. Dollar vor Geld bei 1,78 Mio. Dollar Umsatz, Abstimmung 2. November
- Multiples von MEKAWIRE aus Pflichtangaben berechnet, ohne Währungsumrechnung
Warum das wichtig ist
Der Börsenplatz bestimmt, wie viel ein Roboterhersteller zu welchem Preis aufnehmen kann. Chinas Märkte senken die Kapitalkosten ihrer Hersteller, Korea belohnt Gewinne. Für europäische Industrie heißt das: Die günstigste Finanzierung für Humanoiden-Fabriken sitzt 2027 in China.
Bewertungskontext
Intellivix 1,8- bis 2,2-facher Umsatz und etwa 18- bis 21-facher operativer Gewinn; Unitree 219,23-faches KGV; Agility rund 1.400-facher Umsatz 2025; Rainbow 200- bis 400-facher annualisierter Halbjahresumsatz. Die Kennzahlen sind nicht gleichartig, wir nennen jeweils den Nenner.
Worauf jetzt zu achten ist
Intellivix-Endpreis vor dem 21. Oktober und Zeichnungsquote am 22. Oktober; Agility-Abstimmung am 2. November; Notierungstermin von Amicro; ein Tesollo-Vorprüfungsantrag vor dem 31. Dezember.
Analystensicht
These: Korea bewertet Robotik beim Börsengang als Zusatz zum Gewinn und zahlt Robotik-Multiples erst danach. Zuversicht: mittel, weil die koreanische Stichprobe klein ist und Intellivix kein reiner Roboterhersteller ist.