2026 로봇 IPO 해부: 상하이와 홍콩은 성장에 값을 매기고, 한국은 매출 2배짜리 흑자 소프트웨어를 상장시킨다

올해 가장 싼 로봇 상장은 다음 주에 나올지 모른다. 4족보행 순찰로봇 계획을 가진 서울의 영상분석 기업 인텔리빅스는 14일 투자설명서에서 지난해 매출의 1.8~2.2배 수준에 주식을 공모한다. 두 달 전 유니트리는 상하이에서 2025년 이익의 219.23배에 주식을 팔았고, 9월 홍콩에서는 로봇 부품사 공모 청약에 3,500배가 넘는 일반 자금이 몰렸다. 이 격차는 기업보다 각 시장이 무엇을 사려 하는지를 보여 준다.

MEKAWIRE는 8~10월 로봇 또는 로봇 관련 상장과 상장 서류 9건을 추적했다. 이 글은 이들을 나란히 놓고 투자자가 얼마를 치렀는지 계산한 뒤, 상장을 원하는 국내 로봇 기업에 어떤 의미인지 따진다.

상하이와 홍콩은 로봇을 성장 옵션으로 팔았다

중국 딜의 공통점은 현재 이익이 아니라 미래 물량에 값을 매겼다는 점이다. 유니트리 상장 서류는 219.23배를 업종 평균 38.56배와 비교했는데, 자기 업종 대비 5.7배 프리미엄이다(219.23÷38.56). 메크마인드는 희망가 상단에 공모가를 정했고 홍콩 일반청약 경쟁률은 3,835.36배였다. 로봇청소기 센서 업체 캠센스는 3,546.91배를 기록했다. 9월 한 달 홍콩 로봇 공모 4건의 조달액은 MEKAWIRE 합산 기준 46억6,560만홍콩달러다.

예외도 눈여겨볼 만하다. 엑셀랜드 로보틱스는 희망가 하단에 공모가를 정했고, 일반청약은 140.02배였지만 기관 대상 국제 배정분은 0.99배에 그쳤다. 투자설명서상 2025년 매출 3억1,770만위안에 순손실 1억1,080만위안이었다. 개인 자금은 테마를 쫓았고 기관은 적자를 봤다. 국내 수요예측에서 가격을 정하는 쪽이 기관이라는 점에서 이 대비는 중요하다.

한국은 이미 돈을 버는 회사를 상장시킨다

인텔리빅스는 이익 요건이 있는 코스닥 일반 상장을 택했고, 2025년 매출 466억원에 영업이익률 10.47%를 냈다. 공모가 7,600~9,000원과 공모 후 주식 수 11,335,408주를 곱하면 시가총액은 861억~1,020억원으로 2025년 영업이익의 약 18~21배다. 로봇 예산은 25억원으로 신사업 자금의 약 5분의 1이다. MEKAWIRE 기록상 나머지 국내 파이프라인도 비슷하다. 로봇핸드 기업 테솔로는 로봇신문 보도에 따르면 KB증권을 주관사로 기술특례 상장을 준비 중이나 회사 확인은 없고, 트위니는 2027년 코스닥 상장을 앞두고 9월 프리IPO에서 기업가치 2,044억원(언론 보도)을 받았다.