Rokae geht in Hongkong an die Börse und sammelt mit Mehrzuteilung gut 1 Mrd. HK$ ein, Privatanleger zeichnen 156-fach

Rokae (Shandong) Robotics Group, ein chinesischer Hersteller von Industrierobotern, kraftgeregelten Cobots und humanoiden Roboterarmen für Embodied-AI-Entwickler, ist am 9. Juli 2026 an das Main Board der Hongkonger Börse gegangen. Das Unternehmen gab nach seiner Zuteilungsmitteilung an die HKEX vom 8. Juli 23.031.900 neue H-Aktien zu je 38,00 HK$ aus. Der Bruttoerlös belief sich auf 875,2 Mio. HK$, nach geschätzten Emissionskosten von 64,7 Mio. HK$ blieben netto 810,5 Mio. HK$.

Die Nachfrage kam vor allem von Hongkonger Privatanlegern. Auf die öffentliche Tranche von 2.303.200 Aktien entfielen 63.360 gültige Zeichnungen, sie war 156,58-fach überzeichnet; 11.937 Zeichner kamen zum Zug. Die internationale Tranche über 20.728.700 Aktien ging an 72 Investoren und war 11,96-fach gedeckt. Eine Umschichtung zwischen den Tranchen weist die Mitteilung nicht aus, das Verhältnis blieb bei 10 zu 90. Zum Ausgabepreis bewertete der Prospekt vom 30. Juni das Unternehmen mit rund 9.945,6 Mio. HK$ bei 261.726.190 Aktien.

Fünf Ankerinvestoren übernahmen 7.233.100 Aktien, 31,40% des Basisangebots, für rund 274,9 Mio. HK$. Größter Einzelzeichner war die Beijing Financial Street Capital Operation Group mit 3.026.600 Aktien, gefolgt vom All View Focus Fund mit 1.629.000, Huatai Capital Investment mit 1.237.200, GF Fund Management samt internationaler Tochter mit 1.031.000 und Yishao Capital Management (HK) mit 309.300. Als gemeinsame Sponsoren traten China International Capital Corporation Hong Kong Securities und Guotai Junan Capital auf.

Nach dem Börsenstart wuchs die Emission noch. Am 5. August 2026 teilte Rokae der HKEX mit, die Mehrzuteilungsoption über 3.454.700 zusätzliche H-Aktien sei zum Ausgabepreis vollständig ausgeübt worden, was netto rund 126,7 Mio. HK$ zusätzlich einbringe. Der Stabilisierungsmanager CICC kaufte im Stabilisierungszeitraum keine Aktien am Markt zurück. Die Zahl der ausgegebenen Aktien stieg auf 265.180.890, das Gesamtangebot auf 26.486.600 Aktien. Multipliziert mit dem Ausgabepreis ergibt das einen Bruttoerlös von etwa 1.006,5 Mio. HK$.

Laut Prospekt fließen 35% des Nettoerlöses, rund 283,7 Mio. HK$, von 2026 bis 2029 in Forschung und Entwicklung, 25% oder 202,6 Mio. HK$ in ein Vertriebsnetz im Ausland, 22% oder 178,3 Mio. HK$ in die Produktion, 8% oder 64,8 Mio. HK$ in Minderheitsbeteiligungen entlang der Lieferkette und 10% in das Umlaufvermögen. Im Werk Zoucheng in der Provinz Shandong sollen automatisierte Montagestationen die Jahreskapazität um etwa 7.000 bis 10.000 Einheiten erhöhen. Dazu kommt ein neues Werk mit mehr als 20.000 Quadratmetern, etwa im Jangtse-Delta, das 2027 fertig sein und weitere 5.000 Einheiten liefern soll.

Rokae wurde 2014 gegründet, eröffnete 2015 Zentrale und Entwicklungszentrum in Peking und nahm 2017 die Fertigung in Shandong auf. Sitz und Hauptgeschäftsort liegen heute in Zoucheng bei Jining. Verwaltungsratschef und Generaldirektor Tuo Hua kontrolliert über direkte Anteile, zwei Mitarbeiterbeteiligungsgesellschaften und Stimmrechtsvollmachten 92.572.610 Aktien oder 35,37% des Kapitals vor Mehrzuteilung; er unterliegt einer Haltefrist bis zum 8. Juli 2027. Zu den Altaktionären gehören der staatliche National Manufacturing Transformation and Upgrade Fund mit 8,82%, South Hope Industry und Shenzhen Capital Group.

Das Angebot umfasst drei Produktfamilien. Die Industrieroboter decken leichte bis schwere Traglasten ab. Die flexiblen Cobots der Baureihe xMate tragen in jedem Gelenk einen hochpräzisen Drehmomentsensor, statt Kontaktkräfte aus dem Motorstrom zu schätzen, ein Ansatz, den in Europa vor allem Franka Robotics und KUKA mit dem LBR iiwa bekannt gemacht haben. Die Embodied-AI-Sparte bietet siebenachsige humanoide Arme der Serie AR, radgetriebene Zweiarmroboter, mobile Manipulatoren und integrierte kraftgeregelte Gelenkmodule. Alles läuft auf der eigenen Steuerung xCore. 2025 setzte Rokae 11.156 Roboter ab, nach 3.761 im Jahr 2023, darunter 3.633 Cobots und 1.190 Embodied-AI-Einheiten.

Bilanziell schreibt Rokae weiter Verluste. Der Umsatz stieg von 267,0 Mio. RMB im Jahr 2023 auf 521,7 Mio. RMB im Jahr 2025, der Nettoverlust lag 2025 bei 179,3 Mio. RMB. Den Großteil verursachten Zinsen auf die Rückgaberechte der Vor-IPO-Investoren, die mit dem Börsengang erloschen sind. Bereinigt um diese Zinsen, aktienbasierte Vergütung und Emissionskosten sank der Verlust von 101,3 Mio. RMB 2023 auf 41,7 Mio. RMB 2025. Der Preisdruck ist deutlich. Der Durchschnittspreis eines Rokae-Cobots fiel von 47.000 RMB 2023 auf 38.000 RMB 2025, was das Unternehmen auch mit verschärftem Wettbewerb begründet.

Im Heimatmarkt ist Rokae ein mittelgroßer Anbieter. Der Prospekt sieht das Unternehmen unter Berufung auf die Beratung CIC 2025 nach Umsatz auf Rang sechs der chinesischen Cobot-Anbieter mit 4,8% Marktanteil, nach Stückzahl auf Rang vier mit 8,1% und unter den fünf größten Anbietern humanoider Roboterarme mit 6,3%. Als Hauptwettbewerber nennt er Universal Robots, JAKA und AUBO. Für europäische Anbieter wie die Teradyne-Tochter Universal Robots, die Midea-Tochter KUKA oder Agile Robots mit Franka Robotics bedeutet das einen weiteren börsennotierten chinesischen Herausforderer, der nun mit frischem Kapital ins Ausland drängt.

Die ersten Zahlen als börsennotiertes Unternehmen fielen besser aus als der Prospekttrend. Laut Zwischenbericht vom 28. August stieg der Umsatz im ersten Halbjahr 2026 um 135,8% auf 414,7 Mio. RMB, die Bruttomarge kletterte von 22,3% auf 29,8%. Unter dem Strich stand ein Verlust von 79,0 Mio. RMB, bereinigt aber ein Gewinn von 18,4 Mio. RMB; der operative Cashflow wurde positiv. Die Embodied-AI-Sparte erlöste 139 Mio. RMB, 34% des Umsatzes. Am 29. September meldete Rokae den 10.000. kraftgeregelten humanoiden Arm aus Zoucheng sowie mehr als 13.000 ausgelieferte Roboter im ersten Halbjahr, davon 5.600 Embodied-AI-Einheiten.