중국 협동로봇 로케, 홍콩 상장으로 초과배정 포함 약 10억 홍콩달러 조달… 일반청약 156대 1

중국 산둥성에 본사를 둔 로봇업체 로케(珞石機器人, Rokae)가 2026년 7월 9일 홍콩거래소 메인보드에 상장했다. 종목코드는 3752다. 회사가 7월 8일 홍콩거래소에 제출한 배정결과 공시에 따르면 신주 H주 23,031,900주를 주당 38.00홍콩달러 고정가격에 발행해 총 8억7,520만 홍콩달러를 조달했다. 예상 상장비용 6,470만 홍콩달러를 뺀 순조달액은 8억1,050만 홍콩달러다.

청약 열기는 홍콩 개인투자자 쪽에 몰렸다. 일반공모 물량 2,303,200주에 유효 청약 6만3,360건이 들어와 청약배율 156.58배를 기록했고 실제 배정을 받은 청약자는 1만1,937명이었다. 기관 대상 국제배정 20,728,700주는 72개 투자자에게 돌아갔으며 청약배율은 11.96배였다. 공시상 물량 재배분은 없어 일반 10%, 기관 90% 구조가 유지됐다. 투자설명서 기준 공모가 시가총액은 약 99억4,560만 홍콩달러다.

코너스톤 투자자 5곳이 7,233,100주, 기본 공모물량의 31.40%를 인수했다. 금액으로는 약 2억7,490만 홍콩달러다. 베이징금융가자본운영그룹이 3,026,600주로 가장 많았고 올뷰포커스펀드 1,629,000주, 화타이캐피털 1,237,200주, GF펀드(광파기금)와 해외법인 1,031,000주, 이샤오캐피털 309,300주 순이었다. 주관사는 중국국제금융(CICC) 홍콩법인과 궈타이쥔안캐피털이 공동으로 맡았다.

상장 이후 조달 규모는 더 커졌다. 로케는 8월 5일 공시에서 초과배정옵션 3,454,700주가 공모가 38.00홍콩달러에 전량 행사됐고 이로써 순조달액이 약 1억2,670만 홍콩달러 늘었다고 밝혔다. 안정조작 주관사 CICC는 안정화 기간 중 시장에서 주식을 사들이지 않았다. 발행주식은 265,180,890주로 늘었고 전체 공모주는 26,486,600주가 됐다. 주식 수에 공모가를 곱하면 총조달액은 약 10억650만 홍콩달러다.

투자설명서에 따르면 순조달액의 35%(약 2억8,370만 홍콩달러)는 2026~2029년 연구개발에, 25%(2억260만 홍콩달러)는 해외 판매망 구축에, 22%(1억7,830만 홍콩달러)는 생산 확충에, 8%(6,480만 홍콩달러)는 소수지분 전략투자에, 10%는 운전자본에 쓴다. 산둥성 쩌우청 공장에는 자동화 조립 설비를 들여 연간 생산능력을 7,000~1만대가량 늘리고, 창장삼각주 등에 2만㎡ 이상 규모의 신규 생산기지를 2027년 완공해 5,000대를 추가할 계획이다.

로케는 2014년 설립돼 2015년 베이징에 본사와 연구개발센터를 세웠고 2017년 산둥 생산시설을 가동했다. 현재 등기상 본사는 산둥성 지닝시 쩌우청이다. 퉈화(庹華) 회장이 직접 보유분과 직원 지주조합, 의결권 위임을 합쳐 92,572,610주(초과배정 전 기준 35.37%)를 지배하며 2027년 7월 8일까지 보호예수에 묶인다. 상장 전 주주로는 국가제조업전환업그레이드펀드(8.82%), 난팡시왕실업, 선전캐피털그룹 등이 있다.

제품군은 셋이다. 경량부터 중량까지 아우르는 산업용 로봇, 모든 관절에 고정밀 토크센서를 넣은 xMate 유연 협동로봇, 그리고 7축 AR 휴머노이드 팔과 바퀴형 양팔 로봇, 복합 이동로봇, 일체형 힘제어 관절로 구성된 체화지능(embodied AI) 로봇이다. 모두 자체 xCore 제어 시스템으로 움직인다. 2025년 판매량은 1만1,156대로 2023년 3,761대의 약 3배였고 이 가운데 협동로봇이 3,633대, 체화지능 로봇이 1,190대였다.

장부상 적자는 여전히 크다. 매출은 2023년 2억6,700만 위안에서 2025년 5억2,170만 위안으로 늘었지만 2025년 순손실은 1억7,930만 위안이었다. 손실의 상당 부분은 상장 전 투자자의 상환권에 붙은 이자 비용으로 상장과 함께 사라지는 항목이다. 이를 비롯해 주식보상비용, 상장비용을 제외한 조정 순손실은 2023년 1억130만 위안에서 2025년 4,170만 위안으로 줄었다. 가격 하락 압력도 뚜렷하다. 협동로봇 평균판매가는 2023년 4만7,000위안에서 2025년 3만8,000위안으로 떨어졌고 회사는 경쟁 심화를 원인 중 하나로 꼽았다.

한국 업계와 비교하면 로케의 위치가 분명해진다. 두산로보틱스가 협동로봇 완제품과 솔루션으로, 삼성전자가 최대주주인 레인보우로보틱스가 협동로봇과 휴머노이드 플랫폼으로 승부하는 반면 로케는 휴머노이드 개발사에 팔을 공급하는 부품형 사업에서 성장 동력을 찾았다. 컨설팅사 CIC를 인용한 투자설명서에 따르면 로케는 2025년 매출 기준 중국 협동로봇 시장 6위(점유율 4.8%), 판매량 기준 4위(8.1%)이며 중국 체화지능 로봇팔 시장에서는 상위 5위(6.3%)에 든다. 회사는 주요 경쟁사로 유니버설로봇, 지에카(JAKA), 아오보(AUBO)를 꼽았다.

상장 후 첫 실적은 투자설명서 추세보다 좋았다. 8월 28일 발표한 2026년 상반기 매출은 4억1,470만 위안으로 135.8% 늘었고 매출총이익률은 22.3%에서 29.8%로 올랐다. 순손실은 7,900만 위안이었지만 조정 순이익 1,840만 위안으로 흑자 전환했고 영업현금흐름도 플러스로 돌아섰다. 체화지능 매출은 1억3,900만 위안으로 전체의 34%였다. 회사는 9월 29일 쩌우청 공장에서 누적 1만번째 힘제어 휴머노이드 팔을 출하했으며 상반기 전체 로봇 출하량이 1만3,000대를 넘었고 이 가운데 체화지능 로봇이 5,600대였다고 밝혔다.