Shield AI以127亿美元估值融资20亿美元，并收购五角大楼作战仿真环境供应商Aechelon

总部位于美国圣迭戈的国防自主系统公司Shield AI于2026年3月26日宣布，将融资20亿美元并收购仿真软件公司Aechelon Technology。公司新闻稿显示，这笔资金由两部分构成：投后估值127亿美元的G轮股权融资15亿美元，以及黑石（Blackstone）旗下基金提供的5亿美元固定回报优先股。

按披露数据计算，此次估值是Shield AI在2025年3月完成2.4亿美元F-1轮时所披露53亿美元的2.4倍，是2023年10月2亿美元F轮时27亿美元估值的4.7倍。黑石还额外承诺提供2.5亿美元延迟提款额度，用于支持未来增长，这部分不计入20亿美元。G轮由Advent International领投，摩根大通安全与韧性倡议旗下战略投资集团联合领投，现有投资方Snowpoint Ventures、Innovation X Advisors、Riot Ventures、Disruptive和Apandion跟投。

Advent董事长David Mussafer将加入Shield AI董事会，摩根大通的Todd Combs出任董事会观察员。双方均未披露Aechelon的收购价格。出售方私募股权公司Sagewind Capital在其公告中表示，交易预计在获得常规监管批准后完成。摩根士丹利担任Shield AI财务顾问，J.P. Morgan Securities担任Aechelon财务顾问。

Aechelon的业务包括基于真实地理数据的飞行模拟器、基于物理的传感器仿真以及其所称的合成现实环境，应用于飞行员训练、飞机测试和自主系统验证。该公司是联合仿真环境（JSE）的仿真技术供应商。JSE是美军用来在开放空域无法复现的威胁条件下测试新一代作战飞机和自主系统的政府环境。交易完成后，Aechelon将独立运营，其联合创始人兼首席执行官Nacho Sanz-Pastor向Shield AI首席执行官Gary Steele汇报。

Steele表示，此次收购将加快Hivemind的仿真工作，包括对JSE的支持，并推进公司所称的国防版Hivemind基础模型。该模型是在仿真中训练、再与真实作战数据结合的领域专用模型。公司称，募集资金将用于支付收购对价、Hivemind仿真研发以及自主战斗机X-BAT的下一阶段开发。

Shield AI成立于2015年，称Hivemind目前已在26类平台上运行，涵盖F-16战斗机、直升机、无人艇和地面车辆。2026年2月13日，公司宣布美国空军选定Hivemind参与Anduril公司YFQ-44A Fury的任务自主风险降低工作，Fury是协同作战飞机（CCA）原型机之一，Collins Aerospace与RTX也在同一阶段提供自主软件。2月26日，公司称在莫哈韦沙漠完成了Hivemind搭载YFQ-44A的首次飞行测试，完成全部规定测试点。2025年10月发布的X-BAT是一款由Hivemind驾驶的垂直起降战斗机，公司称其满载任务载荷时航程超过2000海里。

对中国读者而言，这一交易的参照系在于产业组织方式。国内无人机和无人系统企业多采用机体、飞控与任务软件一体化交付的模式，而Shield AI押注的是把自主软件作为独立产品，卖给不同机体制造商，甚至装在竞争对手Anduril的飞机上飞行。仿真引擎、地形数据库和传感器模型同样是国内产业链的薄弱环节之一，Aechelon这类资产在美国属于受安全审查约束的稀缺能力，难以通过公开市场获得。

同类公司的融资也在加速。Anduril于2024年8月完成15亿美元F轮融资，用于建设Arsenal-1工厂。无人水面艇企业Saronic于2025年2月以40亿美元估值融资6亿美元。欧洲方面，德国慕尼黑的Helsing于2025年6月完成6亿欧元融资，由其董事长Daniel Ek创办的Prima Materia领投。Shield AI在Fury项目中的角色，将检验任务自主能力能否脱离机体单独采购。

仿真之所以关键，是因为AI飞行员无法仅靠实飞小时完成训练和认证。强化学习智能体需要数百万次模拟交战，测试机构需要雷达、红外和地形高度还原的可重复场景。Aechelon的数据库和传感器模型能让Hivemind在合成世界中学到的行为迁移到真实飞机上，这与民用机器人企业在软件中先训练人形机器人和仓储机械臂所面对的仿真到现实迁移问题本质相同。

风险同样明显。固定回报优先股在普通股之前获得约定回报，成本高于普通股权融资。Shield AI未披露收入、利润和员工人数。CCA工作属于风险降低阶段而非量产合同，Collins仍是同阶段竞争者，X-BAT在公告时尚未首飞。后续关注点包括：Aechelon交易的监管审批与交割，YFQ-44A的后续飞行及空军CCA量产自主软件的选择，X-BAT动力系统与首飞进度，以及Shield AI是否动用黑石2.5亿美元额度。