特斯拉拆除弗里蒙特Model S和X产线改装Optimus，首批机器人先进内部“学院”，单季资本开支升至58亿美元

特斯拉的Optimus人形机器人从规划走进了工厂。7月22日美股收盘后，特斯拉发布2026年第二季度股东信称，公司已拆除加州弗里蒙特工厂的Model S和Model X生产线，正在原址安装第一代Optimus生产线，预计很快开始生产。

首批机器人不对外销售。特斯拉表示，初期生产的Optimus将进入公司内部的“Optimus Academy”，用于采集训练数据并进一步开发功能。对于4月被指定承载第二代大规模产线的得州超级工厂，股东信称场地开发仍在推进，厂房建设已全面展开。股东信中的产能表把加州和得州的Optimus均列为“建设中”，未填写产能数字，与一季度相同。

机器人背后的财务数据

二季度业绩喜忧参半。营收282.36亿美元，较上年同期的224.96亿美元增长26%，特斯拉称过去十二个月营收首次超过1000亿美元。毛利率从一季度的21.1%降至16.8%。研发费用23.71亿美元，同比增长49%，环比增长22%。营业利润3.98亿美元，营业利润率仅1.4%，上年同期为4.1%。归属于普通股股东的净利润为11.14亿美元。

更大的变化在投入端。二季度资本开支57.89亿美元，是一季度24.93亿美元的2.32倍，同比增长142%。根据10-Q季报，上半年资本开支合计82.82亿美元。经营现金流46.97亿美元，自由现金流为负10.92亿美元，是股东信所列五个季度中唯一为负的季度。6月末现金、现金等价物及投资为435.24亿美元，低于3月末的447.43亿美元。特斯拉没有拆分Optimus占用的资本开支，同一份股东信还涉及Cybercab投产、内华达Semi工厂、得州储能超级工厂、AI训练算力和奥斯汀芯片厂。

与4月相比的变化

与一季度股东信相比，关于厂房的描述更具体，关于规模的描述却变少了。4月特斯拉称首座大规模Optimus工厂的准备工作将在二季度启动，弗里蒙特第一代产线按年产100万台设计，并为得州超级工厂准备长期年产能1000万台的第二代产线。7月的股东信报告了汽车产线拆除和安装进展，但正文没有重提这两个产能数字。展望部分的措辞也从“为量产安装产线”改为“为2026年生产安装产线”。不过特斯拉在Semi和Megapack 3的表述中同样删去了“量产”一词，因此不宜简单解读为计划收缩。

第三代产品的时间表陷入沉默。特斯拉在1月发布的2025年四季度股东信中称，计划于2026年一季度发布Optimus第三代，这是首个面向量产的设计，并计划在2026年底前启动首条产线生产。4月和7月的股东信均未提及第三代或发布日期。2026年底投产的目标在文件中仍然有效，但新产线要生产的具体设计自1月以来没有在特斯拉公告中出现。

算力与“学院”

Optimus Academy需要和算力投入放在一起看。特斯拉称，得州训练集群Cortex 2同时支持车辆和人形机器人自主软件开发，年内将继续扩容；上半年得州现场算力按兆瓦计算增加一倍以上。人形机器人行业普遍缺乏真实场景数据，特斯拉让早期机器人在自家厂区重复执行任务，相当于在产品上市前自行生产数据。

中国同行与供应链

中国企业走的是先出货、后迭代的路线。优必选2026年上半年销售大型人形机器人921台，相关收入5.903亿元，同比增长1445%，公司此前提出2026年产能目标5000台。宇树科技8月在上交所科创板上市，募资总额60.99亿元，上半年营收11.52亿元。智元机器人9月下线第20000台机器人，并在珠海长隆投放超过300台机器人。特斯拉至今没有公布任何Optimus产量。

美国同行同样已有出货数据。Figure AI 4月称BotQ产线达到每小时一台的节奏、Figure 03交付超过350台，6月进入宝马斯帕坦堡工厂，C轮后估值390亿美元。Agility Robotics 6月同意通过SPAC上市，投前股权价值25亿美元。

供应链方面，特斯拉在股东信和10-Q中均未披露Optimus供应商，上海超级工厂也未出现在Optimus产能表中。若一季度提出的年产100万台设计成立，关节执行器、减速器、丝杠和灵巧手的需求将远超当前全球人形机器人出货量，这正是中国零部件企业关注特斯拉产能表的原因；但在特斯拉确认供应商之前，任何具体企业的受益判断都缺乏一手依据。

风险与待解问题

股东信没有给出生产台数、外部客户、售价、执行器、灵巧手和电池的供应商，也没有按项目拆分的资本开支。首批产品留给内部学院，说明机器人尚未达到对外承接付费工作的水平。利润率偏薄、研发费用快速上升，而公司正用缩小的现金储备同时支撑多条产线爬坡。

下一个观察节点很近。特斯拉通常在10月初公布三季度产量和交付量，10月下旬发布三季度股东信，届时产能表中弗里蒙特Optimus一栏能否脱离“建设中”是关键。1月设定的2026年底前投产是特斯拉给自己定下的硬性期限。