UBTech sammelt 3,1 Milliarden Hongkong-Dollar für Zukäufe in der Lieferkette ein, eine Woche nach dem Serienstart des Humanoiden Walker S2

Der in Hongkong börsennotierte Roboterhersteller UBTech Robotics aus Shenzhen hat am 25. November 2025 vereinbart, 31.468.000 neue H-Aktien zu je 98,80 Hongkong-Dollar zu platzieren. Das geht aus einer Pflichtmitteilung an die Hongkonger Börse hervor. Der Bruttoerlös beläuft sich auf rund 3.109,04 Millionen Hongkong-Dollar und ist damit die größte von drei Kapitalmaßnahmen des Unternehmens im Jahr 2025. Drei Viertel des Nettoerlöses sollen in Beteiligungen und Übernahmen entlang der eigenen Wertschöpfungskette fließen.

Der Platzierungspreis lag 11,39 Prozent unter dem Schlusskurs von 111,50 Hongkong-Dollar am letzten Handelstag vor der Vereinbarung und 18,56 Prozent unter dem Fünftagesdurchschnitt von 121,32 Hongkong-Dollar. Den Nettoerlös bezifferte UBTech auf rund 3.055,71 Millionen Hongkong-Dollar. 75 Prozent davon sind für Investitionen in oder Übernahmen von vor- und nachgelagerten Unternehmen bestimmt, 15 Prozent für den laufenden Betrieb einschließlich Betriebsmittel und Bauprojekte, 10 Prozent für die Rückführung von Kreditlinien. Die neuen Aktien entsprechen 6,67 Prozent des bisherigen und 6,25 Prozent des erhöhten Grundkapitals. Als Platzierungsagenten fungierten Guotai Junan Securities (Hong Kong), CLSA und TradeGo Markets.

Die Kapitalerhöhung folgte unmittelbar auf einen operativen Meilenstein. In einer Mitteilung vom 17. November 2025 erklärte UBTech, der Walker S2, ein Humanoide in voller Körpergröße für die Industrie, sei in Serienfertigung und Auslieferung gegangen. Eine erste Charge von mehreren hundert Einheiten gehe an Industriekunden. Die Aufträge für die Walker-Baureihe seit Jahresbeginn summierten sich auf mehr als 800 Millionen Yuan, rund 112 Millionen US-Dollar. Der größte Einzelauftrag über 250 Millionen Yuan stammte aus dem September, der zweitgrößte über 159 Millionen Yuan betrifft ein Datenerfassungszentrum in Zigong.

In derselben Mitteilung nannte UBTech Ziele für den Hochlauf: 500 ausgelieferte Einheiten noch 2025, eine Jahreskapazität von 5.000 Einheiten 2026 und von 10.000 Einheiten 2027. Als Einsatzorte der Walker-S-Reihe führte das Unternehmen BYD, Dongfeng Liuzhou Motor, Geely Auto, FAW-Volkswagen Qingdao, Audi FAW, BAIC New Energy, Foxconn und SF Express an.

Die am 31. März 2026 veröffentlichten Jahreszahlen zeigen das Ergebnis. UBTech verkaufte 2025 insgesamt 1.079 Humanoide in voller Größe, eine Zahl, die alle großen Modelle umfasst und nicht nur den Walker S2. Mit diesen Produkten und zugehörigen Dienstleistungen erzielte der Konzern rund 820,6 Millionen Yuan Umsatz. Der Konzernumsatz stieg um 53,3 Prozent auf 2.001,0 Millionen Yuan, der Verlust verringerte sich von 1.159,9 auf 789,8 Millionen Yuan. Die annualisierte Kapazität liege inzwischen über 6.000 Einheiten, die im Dezember abgeschlossene Platzierung habe 2.777,369 Millionen Yuan eingebracht.

UBTech wurde 2012 gegründet und ist seit Dezember 2023 im Hauptsegment der Hongkonger Börse notiert. Das Unternehmen wuchs mit Bildungsroboter, Konsumroboter und Servicerobotern, bevor es sich auf Fabrik-Humanoide verlegte, und finanziert diesen Schwenk vor allem über den Kapitalmarkt. Im Februar 2025 platzierte es 10.155.099 H-Aktien zu 90,00 Hongkong-Dollar, im Juli 30.155.450 Aktien zu 82,00 Hongkong-Dollar. Zusammen mit der November-Tranche ergibt das brutto rund 6,5 Milliarden Hongkong-Dollar. Der Novemberpreis lag 20,5 Prozent über dem vom Juli.

Technisch ist der Walker S2 auf Schichtbetrieb ausgelegt. Laut Produktseite wechselt der Roboter seinen Akku selbstständig in etwa drei Minuten; ein Zwei-Akku-System erlaubt den Wechsel zwischen Doppel- und Einzelbetrieb, sodass er die Linie zum Laden nicht verlassen muss. Die Traglast beträgt 15 Kilogramm, der Arbeitsraum reicht vom Boden bis 1,8 Meter, die Hüfte dreht um plus minus 162 Grad und neigt sich um 125 Grad. Für die Tiefenwahrnehmung setzt UBTech auf ein passives RGB-Stereokamerapaar mit lernbasierter Tiefenschätzung statt auf Lidar. Die Aufgabenplanung übernehmen die hauseigene Plattform BrainNet 2.0 und ein Co-Agent-System für Absichtserkennung, Werkzeuggebrauch und Fehlererkennung.

Die Mittelverwendung unterscheidet UBTech deutlich vom nächsten Hongkonger Vergleichswert. Der Cobot-Hersteller Dobot platzierte am 6. November 2025 16,66 Millionen H-Aktien zu 46,80 Hongkong-Dollar, brutto rund 779,7 Millionen Hongkong-Dollar bei 10,3 Prozent Abschlag, und reservierte 40 Prozent für Forschung und 20 Prozent für Beteiligungen, Übernahmen und Allianzen. UBTechs 75-Prozent-Quote ist das bislang klarste Signal, dass ein chinesischer Humanoiden-Hersteller Teile seiner Zulieferbasis selbst besitzen will. Im Inland konkurriert UBTech mit Unitree, AgiBot und XPeng um dieselben Pilotprojekte in Autowerken und Logistik.

Für Europas Industrie ist das Modell lehrreich. Die Lieferanten, die UBTech ins Visier nehmen könnte, also Hersteller von Präzisionsgetrieben, Torquemotoren und Akkupacks, konkurrieren mit europäischen Mittelständlern aus der Antriebstechnik. Gleichzeitig zeigt die Kundenliste mit Audi FAW und FAW-Volkswagen Qingdao, dass Gemeinschaftsunternehmen deutscher Autobauer in China zu den ersten Testfeldern für Fabrik-Humanoide gehören.

Das Auftragsbuch hat eine Einschränkung. Ein erheblicher Teil der gemeldeten Aufträge hängt an Datenerfassungszentren, in denen Humanoide Trainingsdaten erzeugen, und nicht an bezahlter Produktionsarbeit beim Kunden. Allein der Auftrag aus Zigong macht knapp ein Fünftel der 800 Millionen Yuan aus. Auftragswert ist zudem nicht Umsatz; zwischen Unterzeichnung, Abnahme und Zahlung können Quartale liegen. Der Abschlag von mehr als 11 Prozent, die dritte verwässernde Platzierung binnen zehn Monaten und ein großer Akquisitionstopf ohne benanntes Ziel belasten die Altaktionäre.