中 서비스로봇 3위 優地, 홍콩 상장했지만 공모가 밴드 최하단... 기관 청약 0.99배

중국 서비스로봇 업체 優地機器人(無錫)(Excelland Robotics)이 2026년 9월 9일 홍콩거래소 메인보드에 종목코드 3231로 상장했다. 회사가 9월 8일 공시한 배정 결과에 따르면 H주 4500만 주를 주당 14.45홍콩달러에 발행해 총 6억5020만 홍콩달러를 조달했다. 공모가는 희망 밴드 14.45~19.55홍콩달러의 최하단에서 결정됐다.

청약 결과는 개인과 기관이 엇갈렸다. 홍콩 일반 공모에는 유효 신청 2만7933건이 몰려 경쟁률 140.02배를 기록했고 7239명이 주식을 배정받았다. 반면 87곳이 참여한 국제 공모 청약률은 0.99배에 그쳤다고 회사는 공시했다. 재배정으로 일반 공모 물량은 225만 주에서 278만1800주로 늘었다. 상장 비용 약 7360만 홍콩달러를 뺀 순조달액은 5억7660만 홍콩달러다.

코너스톤 투자자는 두 곳에 불과했다. SensePower Management Limited가 108만9600주(공모 물량의 2.42%), CYGG Holding Limited가 54만4800주(1.21%)를 받았다. 단독 주관사는 Silver Nile Global Investments Limited가 맡았다. 상장 후 발행주식은 4억1636만8421주이며 이 가운데 H주 2억8223만2625주가 유통주식으로 집계된다. 공모가 기준 시가총액은 약 60억2000만 홍콩달러로, MEKAWIRE가 공시 주식 수로 계산했다.

8월 31일자 투자설명서를 보면 적자 폭은 크게 줄었지만 흑자 전환은 아직이다. 매출은 2023년 2억4380만 위안에서 2024년 2억6710만 위안, 2025년 3억1770만 위안으로 늘었다. 같은 기간 손실은 2억5120만 위안에서 1억5140만 위안, 1억1080만 위안으로 줄었다. 2025년 매출총이익은 4430만 위안으로 매출총이익률은 13.9%였고 2024년의 14.3%보다 소폭 낮아졌다. 2026년 1분기 매출은 7650만 위안으로 전년 동기 7240만 위안보다 늘었지만 손실은 2600만 위안에서 3120만 위안으로 커졌다.

사업 구성을 보면 로봇 회사라는 간판과 실제 매출 사이에 거리가 있다. 2025년 로봇 제품 판매는 1억3500만 위안으로 전체의 42.5%를 차지했다. 로봇과 무관한 산업 현장에 객체 탐지, 장면 인식, 이상 탐지 기능을 제공하는 AI 비전 모델 솔루션이 1억1920만 위안으로 37.5%였다. 서비스형 로봇(RaaS) 매출은 2023년 940만 위안에서 2025년 4990만 위안으로 늘었고 임대 매출은 1360만 위안이었다. 로봇은 실내 배송과 안내용 Yomie 시리즈를 비롯해 Yodee, Yogel, Yoxiaogu, Yoshop 시리즈로 판매되며 Yoware 플랫폼으로 관리된다.

고객 집중도도 높다. 상위 5개 고객 매출은 2억4260만 위안으로 2025년 매출의 76.4%에 달했다. 2026년 3월 말 현금성자산은 6570만 위안이었고 순유동부채는 70만 위안이었다. 중국어판 투자설명서에 따르면 2025년 연구개발비는 7320만 위안이었다.

회사는 2013년 3월 13일 深圳優地科技로 설립됐다. 상장은 특수기술기업을 위한 상장규칙 18C장에 따라 이뤄졌고 해당 분야는 로봇 및 자동화, 차세대 정보기술이다. 창업자 루잉(盧鷹)과 구전장(顧震江), 류다즈(劉大志), 뤄페이(羅沛), 샤거(夏舸) 및 지주회사와 직원 플랫폼으로 구성된 최대주주 그룹의 지분율은 공모 전 약 33.40%에서 공모 후 29.79%로 낮아졌다.

투자설명서는 순조달액의 약 48.5%를 연구개발, 30.0%를 사업 확장과 전략적 인수, 7.0%를 영업과 마케팅, 4.5%를 은행 차입금 상환, 10.0%를 운영자금에 쓰겠다고 밝혔다. 이 비율은 밴드 중간값 17.00홍콩달러 기준 순조달액 6억8570만 홍콩달러를 전제로 했다. 최하단 가격 결정으로 쓸 수 있는 돈은 투자설명서 기준보다 1억910만 홍콩달러 줄었다.

투자설명서가 인용한 프로스트앤설리번 자료에 따르면 중국 상업용 서비스로봇 제품 및 솔루션 시장은 2021년 13억 위안에서 2025년 22억 위안으로 연평균 14.8% 성장했고 상위 5개사 점유율 합계는 약 43.4%였다. 優地는 2025년 관련 매출 1억9900만 위안, 점유율 8.9%로 3위였다. 앞선 두 회사의 이름은 확인되지 않았지만 비상장 경쟁사들은 자체 수치를 내놓고 있다. 擎朗智能(Keenon Robotics)은 2026년 8월 3일 IDC 집계에서 2025년 상업용 서비스로봇 출하량 세계 1위를 차지했고 누적 10만 대 이상을 보급했다고 밝혔다. 普渡(Pudu Robotics)는 4월 23일 누적 출하량 12만 대 이상과 함께 기업가치 15억 달러 이상으로 약 1억5000만 달러를 조달했다고 발표했다.

한국 서비스로봇 업계에도 시사점이 있다. LG전자는 2025년 1월 美 베어로보틱스 지분 51% 확보에 나서며 서비스로봇 사업을 다시 짰다. 優地의 공시는 중국 서비스로봇 업체의 원가 구조를 감사 수치로 보여준 드문 자료라는 점에서 국내 업체의 가격 협상과 사업 전략에도 참고가 된다. 홍콩 상장 동종사 가운데 호텔 배송로봇 업체 雲迹科技(Yunji)는 2025년 10월 6억5960만 홍콩달러를 조달하며 일반 청약 5657.20배, 국제 공모 18.62배를 기록했다.