现代威亚以3584亿韩元向现代Rotem出售国防业务，资金投向机器人与热管理

现代汽车集团旗下零部件企业、同时生产工厂机器人和停车机器人的现代威亚（Hyundai Wia）10月19日在韩国金融监督院电子公示系统（DART）公告，将以3583.86亿韩元把国防业务（特种事业部）出售给关联公司现代Rotem，所得资金投向热管理系统（TMS）和机器人。董事会当日批准签约，11月27日召开临时股东大会表决，交易须于2027年3月31日前完成。[公司资料](/companies/hyundai-wia)

这笔交易的看点不在金额，而在于一家韩国车企集团的零部件公司正式写明了机器人收入要从哪里来。现代威亚在公平披露公告和投资者材料中给出2035年目标，把机器人列为核心增长业务，并写明将建设停车机器人量产线。

售价位于评估区间顶部，土地留在手里

公告显示，特种事业部营业价值为4800亿韩元，扣除现代威亚保留并租给现代Rotem的土地与建筑1170亿韩元及46亿韩元净资产调整，得出合同转让价3583.86亿韩元，交割时以现金支付。由于是关联交易，安永韩永以现金流折现法评估该事业部价值为3885亿至4832亿韩元。按MEKAWIRE计算，4800亿韩元位于区间的96.5%处。公司称交易对应9.5倍EV/EBITDA，高于其材料中所列韩国国防零部件同业均值（同一份材料分别写有8.4倍和8家公司8.6倍）。

该事业部体量不大：2025年营收3931亿韩元，占全公司8.4816万亿韩元的4.6%，资产占5.0%，售价约为其营收的0.91倍。公司表示，该业务需要大额投资更新老旧工厂并跟进新武器项目，而在以总装企业为中心的产业结构中，零部件商成长空间有限。

机器人：增长目标与停车机器人量产线

公告目标是2035年营收14.8万亿韩元，新业务占27%。投资者材料把目前约8.8万亿韩元拆为约8万亿移动出行零部件、约0.4万亿国防、约0.4万亿TMS与机器人合计；2035年规划分别为10.8万亿和4.0万亿韩元。新业务九年增长十倍，按MEKAWIRE计算年均29.2%。材料标注2026至2035年机器人年均增速19.8%、TMS为40.4%；按此速度，2035年机器人收入约为2026年的5.1倍。

机器人板块包括四项：扩大移动机器人产品线，强化物流调度与软件，建设停车机器人量产线，以及面向集团“AX工厂”的机器人自动化方案。现代威亚官网列出物流AMR和AGV、协作机器人、多关节机器人、停车机器人及服务机器人，多作为智能工厂与物流系统的一部分出售。到2035年的累计投资计划为全公司研发约1.8万亿韩元、全球生产基地约1万亿、新业务约0.9万亿，此次售价可覆盖新业务预算的39.8%。

交易仍可能生变

反对交易的股东可在11月27日至12月16日以每股51811韩元请求公司回购。若回购请求总额超过1400亿韩元，即售价的39.1%，董事会可撤回交易。股东登记日为11月4日。监管许可和员工转移同为交割前提，价格还将按2025年12月31日估值基准日至交割日的净资产变动调整。