Hyundai Wia verkauft Rüstung für 358 Mrd. Won an Hyundai Rotem, Geld fließt in Robotik

Hyundai Wia, Zulieferer im Hyundai-Konzern und Hersteller von Fabrik- und Parkrobotern, verkauft seine Rüstungssparte für 358,4 Milliarden Won an die Konzernschwester Hyundai Rotem und steckt den Erlös in Thermomanagementsysteme (TMS) und Robotik. Das teilte das Unternehmen am 19. Oktober in Pflichtmitteilungen an die koreanische Aufsicht mit. Der Vorstand stimmte am selben Tag zu, die Aktionäre entscheiden am 27. November auf einer außerordentlichen Hauptversammlung, der Vollzug ist bis 31. März 2027 vorgesehen. [Unternehmensprofil](/companies/hyundai-wia)

Bemerkenswert ist weniger der Betrag als die Festlegung, wo ein koreanischer Autozulieferer künftig Robotikumsatz erwartet. In einer Ad-hoc-Mitteilung und einer Investorenpräsentation nennt Hyundai Wia Ziele bis 2035, erklärt Robotik zum Kerngeschäft und kündigt eine Serienlinie für Parkroboter an.

Preis am oberen Ende der Gutachterspanne, die Grundstücke bleiben

Laut Mitteilung beträgt der Unternehmenswert der Sparte 480 Milliarden Won. Abgezogen werden 117 Milliarden Won für Grundstücke und Gebäude, die Hyundai Wia behält und an Hyundai Rotem vermietet, sowie 4,6 Milliarden Won Nettovermögensanpassung. Es bleibt ein Vertragspreis von 358.386 Millionen Won, zahlbar in bar beim Vollzug. EY Hanyoung bewertete die Sparte wegen des Geschäfts unter verbundenen Parteien per Discounted-Cashflow auf 388,6 bis 483,3 Milliarden Won; die 480 Milliarden liegen nach MEKAWIRE-Rechnung bei 96,5 Prozent dieser Spanne. Die Präsentation nennt ein EV/EBITDA-Multiple von 9,5 gegenüber einem Branchenschnitt koreanischer Rüstungszulieferer, den sie einmal mit 8,4 und einmal für acht Unternehmen mit 8,6 angibt.

Die Sparte ist klein. Sie setzte 2025 rund 393,1 Milliarden Won um, 4,6 Prozent der 8,48 Billionen Won des Konzerns, und hielt 5,0 Prozent der Aktiva. Der Preis entspricht dem 0,91-Fachen des Spartenumsatzes. Als Begründung nennt Hyundai Wia hohen Investitionsbedarf in alte Werke und neue Waffenprogramme sowie begrenztes Wachstum für Zulieferer in einer von Systemhäusern dominierten Branche.

Robotik bekommt eine Wachstumsrate und eine Parkroboter-Linie

Das Ziel für 2035 lautet 14,8 Billionen Won Umsatz, davon 27 Prozent aus neuen Geschäften. Die Präsentation teilt den heutigen Umsatz von rund 8,8 Billionen Won in etwa 8 Billionen für Mobilitätskomponenten, etwa 0,4 Billionen Rüstung und etwa 0,4 Billionen für TMS und Robotik zusammen; für 2035 plant sie 10,8 und 4,0 Billionen. Das ist eine Verzehnfachung der neuen Geschäfte, nach MEKAWIRE-Rechnung 29,2 Prozent pro Jahr über neun Jahre. Für Robotik weist die Präsentation 19,8 Prozent jährliches Wachstum von 2026 bis 2035 aus, für TMS 40,4 Prozent. Bei dieser Rate läge der Robotikumsatz 2035 beim etwa 5,1-Fachen von 2026.

Der Robotikplan hat vier Punkte: ein breiteres Portfolio mobiler Roboter, Flottenleitsysteme und Software für die Logistik, eine Serienlinie für Parkroboter und Roboterautomatisierung für die "AX-Fabriken" des Konzerns. Auf seiner Website führt Hyundai Wia fahrerlose Transportsysteme (AMR und AGV), Cobots, Knickarmroboter, Parkroboter und Serviceroboter, meist als Teil von Smart-Factory- und Logistikanlagen. Bis 2035 plant das Unternehmen kumuliert rund 1,8 Billionen Won Forschung und Entwicklung, rund 1 Billion für Werke im Ausland und rund 0,9 Billionen für neue Geschäfte; der Kaufpreis deckt davon 39,8 Prozent.

Woran der Deal noch scheitern kann

Aktionäre, die dagegen sind, können vom 27. November bis 16. Dezember den Rückkauf ihrer Aktien zu 51.811 Won verlangen. Übersteigen die Ansprüche 140 Milliarden Won, also 39,1 Prozent des Preises, darf der Vorstand den Vertrag aufheben. Stichtag für die Hauptversammlung ist der 4. November. Behördliche Genehmigungen und der Übergang der Mitarbeiter sind weitere Bedingungen; der Preis ändert sich mit dem Nettovermögen zwischen dem Bewertungsstichtag 31. Dezember 2025 und dem Vollzug.