速腾聚创首度实现单季盈利，机器人激光雷达年销量增至约30.3万台

总部位于深圳的激光雷达企业速腾聚创3月25日向港交所披露2025年年度业绩，第四季度实现净利润人民币1.04亿元，这是公司成立以来首个盈利季度。拉动业绩转正的并非汽车，而是机器人：全年面向机器人及其他非车载应用的激光雷达销量约30.3万台，上年仅为2.44万台。

全年收入19.41亿元，同比增长17.7%。机器人及其他产品收入由1.98亿元增至7.10亿元，增幅257.7%；ADAS产品收入则由13.35亿元降至11.06亿元，下降17.2%。整体毛利率由17.2%升至26.5%。全年亏损收窄69.9%至1.45亿元，经调整净亏损（非国际财务报告准则）由3.96亿元收窄至0.54亿元。

转折集中在第四季度。当季收入7.51亿元，同比增长46.1%；毛利率由22.1%升至28.5%。机器人及其他产品收入3.47亿元，上年同期为0.66亿元；销量约22.12万台，同比增长2565.1%。公司另发新闻稿称，当季机器人销量环比增长523.1%，机器人业务约占产品销售收入的49.0%。

产品结构决定了利润率。年报显示，机器人产品毛利率由34.5%升至39.7%，ADAS产品由13.4%升至19.1%。随着E1R、Airy、Fairy等低价产品放量，机器人产品平均单价由约8100元降至约2300元，但仍高于ADAS产品约1800元的单价（上年约2600元）。ADAS销量增长17.2%至60.9万台，全年总销量约91.2万台。

客户覆盖面较广。割草机领域，公司列出九号公司旗下Navimow的独家定点以及库犸科技（Mammotion）；无人配送领域，客户包括新石器、九识、白犀牛、京东、美团、菜鸟、佑驾创新（Minieye）和Coco Robotics。新闻稿称，公司方案被90%以上头部无人配送车企业采用，商用清洁机器人市场份额达71%，并与智元、宇树、众擎、银河通用等近50家人形及四足机器人企业合作。公司还展示了搭载自研Active Camera 1、2与灵巧手的人形机器人。

速腾聚创成立于2014年，2024年1月5日在港交所主板上市。年末员工逾1800人，全年研发开支6.47亿元，增长5.1%；现金及现金等价物20.98亿元，上年末为28.36亿元；不派发末期股息。汽车业务方面，量产定点车型累计达167款。

最直接的对标是前一天发布业绩的禾赛科技。禾赛2025年收入30.28亿元，增长45.8%，毛利率41.8%，GAAP净利润4.36亿元，首次实现全年盈利；机器人业务全年交付23.93万台，增长425.8%，其中第四季度8.04万台。禾赛把Robotaxi计入机器人口径，两家并非完全可比，但按披露数据，速腾聚创第四季度非车载销量约为禾赛的2.75倍。禾赛则拿下了更醒目的标杆：宇树在2026年春晚亮相的人形机器人全部搭载其JT128。

激光雷达通过测量激光脉冲往返时间生成周围环境的三维点云。车载产品要在高速下看得远，割草机、配送车和人形机器人更需要近距离、大视场的感知，因此可以做得更小、更便宜。对国内供应链而言，单台2000元出头的三维感知意味着低价机器人整机的物料清单被重写，也意味着上游芯片、光学与代工环节将迎来更大批量、更低单价的订单。

公司披露已建成年产400万台激光雷达的产能，预计2026年机器人业务收入将再度大幅增长，并力争继续在通用机器人市场销量领先；目标是让机器人与汽车收入趋于均衡，不再依赖单一细分市场或少数大客户。

风险同样写在数字里。机器人产品单价一年下降超过70%，若继续降价，支撑当季盈利的39.7%毛利率可能被侵蚀。全年仍为亏损，ADAS销量增长但收入下降；71%清洁机器人份额等说法来自公司自身。