ユニツリーとはどんな会社か　売上17億元の半分をヒューマノイドが稼ぐ脚式ロボット企業

ユニツリー（宇樹科技）は杭州で脚式ロボットを設計し販売する企業だ。ロボット犬で名を上げたが、2025年からはヒューマノイドの売上が四足ロボットを上回る。経営層向けに要約すると、2025年の売上高17.0億元、2025年1〜9月の主力事業の売上総利益率59.45%、2025年のヒューマノイド出荷5500台超、そして2026年8月19日の上海証券取引所科創板への上場と、公開価格ベースで約610億元の企業価値である。資金調達や製品、開示はMEKAWIREの企業ページ[ユニツリー](/companies/unitree)で確認できる。

本稿は「ユニツリーを経営層向けに要約してほしい」という読者の依頼に答えるもので、根拠は同社の科創板目論見書、上場公告、自社の製品ページに限り、比較の数値はMEKAWIREのデータベースによる。詳しい沿革は10月の[企業分析](/news/unitree-robotics-company-profile-quadrupeds-humanoids-ipo-20261002)にある。

売上は1年で4倍、2026年は利益が足踏み

売上高は2023年の1億5913万元から2024年に3億9237万元、2025年に16億9927万元へ増えた。上場公告をもとにしたMEKAWIREの計算で、直近1年の伸びは333%だ。2026年上期の売上高は11億5225万元で前年同期比48.54%増となり、すでに2025年通期の68%に達した。利益は追いついていない。同社は上期の非経常損益を除く純利益が19.34%減ったと開示した。2025年の利益には3億4910万元の株式報酬費用が含まれ、見かけの利益は事業の実力を下回る。では売上はどこから来ているのか。

ヒューマノイドが四足を逆転、買い手の大半は研究室

王興興氏が2016年8月26日に創業し、現在も董事長を務める。Go2などの四足ロボットとIP67対応の産業用B2で知られ、モーターや制御器などの基幹部品を内製する。2025年1〜9月のヒューマノイド売上は5億9519万元で主力事業売上の51.53%を占め、2024年の27.60%から大きく伸びた。四足ロボットは42.25%、部品は5.76%に下がった。

買い手は工場ではない。目論見書によると、同期間のヒューマノイド売上の73.60%が研究と教育の顧客、9.01%が産業顧客だった。価格が理由を物語る。公式サイトの表示価格はG1が1万3500ドル、身長182センチのH2が2万9900ドルからで、大学の研究室や競技チームが決裁できる水準だ。他社との価格比較は[ヒューマノイド価格の解説](/news/how-much-does-a-humanoid-robot-cost-2026-prices-unitree-r1-g1-h2-1x-neo-ff-nova-figure-agility-explained-20261016)にまとめた。

売上総利益率は2023年の44.22%から2024年に56.41%、2025年1〜9月に59.45%へ上がった。ハードウエア企業がソフトウエアに近い利益率を上げていることになり、競合との比較に関心が向く。

上場する中国同業のほぼ2倍の評価

ユニツリーは上場公告で、上場済みの中国ロボット企業2社と自社の評価を比べている。公開価格150.80元で2025年売上高の35.89倍となり、UBTech（19.37倍）とDobot（20.12倍）を大きく上回った。利益に対しては219.23倍で、業種平均の38.56倍を大幅に超える。数量も同じ方向を示す。UBTechは2025年に大型ヒューマノイドを1079台販売し、国際ロボット連盟（IFR）は同年の世界販売を約7000台と集計した。ユニツリーの5500台には身長132センチのG1など小型機が含まれ、単純比較はできない。AgiBotは2026年3月30日に累計1万台目を生産したと発表したが、年間販売ではなく累計生産の数字だ。

日本企業にとっての意味は大きい。MEKAWIREが確認した開示の範囲では、日本で量産と黒字を同時に示すヒューマノイド企業はまだない。ハーモニックドライブシステムズやナブテスコなど減速機メーカーにとって、基幹部品を内製する最大手の存在は商機と制約の両面を持つ。