レインボーロボティクスとは：サムスン35%出資のロボット企業、上期売上の4割が移動型ヒューマノイド

レインボーロボティクスは、韓国科学技術院（KAIST）ヒューマノイド研究センター出身の研究者が2011年に創業したロボットメーカーだ。2024年12月31日にサムスン電子がコールオプションを行使して持ち株比率を35.00%に引き上げ、筆頭株主となった。同社がいま何で稼いでいるかは、8月14日に韓国の電子公示システム（DART）へ提出した半期報告書に示されている。2026年上期、車輪付き双腕ロボットRB-Y1などの移動型ヒューマノイドの売上高は86億5000万ウォンで、連結売上高213億8000万ウォンの40.5%を占め、協働ロボットの45億ウォンを上回った。

ヒューマノイドの売上高を区分して開示したのは今回が初めてだ。同社は今も「ヒューマノイドの技術を持つ協働ロボット企業」と紹介されることが多いが、開示内容は大学や政府系研究機関に研究用プラットフォームを販売する企業の姿を示している。株価はそのいずれよりも大きなものを織り込んでいる。本稿では開示数値をMEKAWIREのデータベースにある競合と比べる。

韓国の協働ロボット大手より速く成長し、売上構成が変わった

報告書によると、連結売上高は2024年の193億5000万ウォンから2025年は341億2000万ウォンへ76.4%増え、2026年上期だけで2025年通期の62.6%に達した。韓国の協働ロボット大手、斗山ロボティクスは2025年の売上高を前年比29.6%減の329億8000万ウォンと開示しており、開示ベースではレインボーロボティクスが3.5%上回った。

変化をけん引したのは輸出だ。上期の輸出は64億6000万ウォンで2025年通期の103%に達し、輸出比率は18.3%から30.2%に上昇した。製品とは別に計上する役務売上高は上期72億4000万ウォンで、2024年の8億1000万ウォン、2025年の90億9000万ウォンから大きく増えた。同社は協働ロボットのシステムインテグレーター38社、天体望遠鏡用マウントの代理店を16カ国に40社持つとしている。マウント事業はロボット関節と同じ波動歯車減速機を使う。

成長にはコストが伴った。

ヒューマノイドは研究機関向け、赤字は拡大

報告書は移動型ヒューマノイドを、片腕7自由度の双腕を車輪付き台車に載せた研究、実証用プラットフォームと説明する。主に大学や政府系研究所、公共機関に直販し、国家研究開発プロジェクトで使われるという。製品ページによるとRB-Y1は20自由度、腕の可搬重量3kgで、2024年の予約開始時の価格は8万ドルだった。農機メーカーの大東は8月13日、レインボーロボティクスの双腕上半身を自社の自律走行台車に載せた温室用ロボット「AGROID」を共同開発すると発表した。

上期の営業損失は35億9000万ウォンで営業利益率はマイナス16.8%と、2025年通期のマイナス7.3%から悪化した。研究開発費は63億7000万ウォンで売上高の30%、うち39.8%を政府補助金が賄った。報告書には政府プロジェクト10件が並び、産業通商部の器用な操作と俊敏な歩行のヒューマノイド（2027年12月まで）、AI基盤モデルによるディスプレー工程向けヒューマノイド（2028年12月まで）、保健福祉部のVLAモデルによるヒューマノイド型手術補助ロボット（2029年まで）を含む。棚卸資産は6月末に231億8000万ウォンと、2025年末の155億2000万ウォン、1年前の71億6000万ウォンから増えた。訂正公示によると、294億7000万ウォンを投じた新本社と製造施設は3月27日に完成した。

事業の数字だけを見れば、小規模で成長が速く、まだ赤字のハードウエア企業である。株式市場の見方は異なる。