ニューロメカとは　上半期の純損失が昨年通年を上回る、ポスコと中国合弁、ロボットファウンドリーに賭ける韓国協働ロボット企業

ニューロメカは2026年上半期に302億7000万ウォンの純損失を計上した。2025年通年の219億9100万ウォンを38%上回り、同期間の売上高は58億1400万ウォンにとどまる。ソウルの協働ロボットメーカーが8月14日に更新したIRブックに載った数字で、当初約1500億ウォン規模とした増資を終えた数週間後だった。同じ資料には中国合弁、ロボットの「ファウンドリー」、ポスコホールディングスとDNソリューションズの戦略投資、国の溶接プロジェクトが並ぶ。

計画と足元の売上高との落差が、ニューロメカの現在地を示す。本稿では同社が何を作り、数字が何を語り、韓国の上場同業と比べてどこにいるのか、戦略が実を結ぶには何が要るのかを整理する。

協働ロボットに部品とデルタロボット

ニューロメカは2013年2月に設立され、2022年11月にKOSDAQに上場した。主力は自社で設計、製造するIndy協働ロボットで、衝突検知や手で動かして教える直接教示、タブレット式ティーチングペンダントを売りにする。高速ピッキング用の4軸デルタロボットLASERシリーズ、移動ロボット、画像処理ソフトも手がけ、IRブックではモーター、減速機、アクチュエーターを部品事業として示す。2021年からサムスンディスプレーにFPD用ロボットを納め、顧客名を明かさない92億5000万ウォンの人工関節手術ロボット供給契約もある。

売上は減り、費用は残った

2025年の連結売上高は25.0%減の189億5400万ウォンだった。売上総利益率は16.4%から18.3%、2026年上半期は21.9%に改善したが、上半期の販売管理費108億5300万ウォンは売上高の1.87倍に達した。

より大きな穴は営業外にあった。上半期の金融費用223億2700万ウォンは営業損失の2.3倍で、95億ウォン台の営業損失を302億ウォン台の純損失に膨らませた。内訳は開示されていない。その他払込資本が519億ウォン増えたため自己資本は371億800万ウォンに増え、負債比率は148%に下がったが、6月末の流動負債451億4800万ウォンは流動資産329億300万ウォンを上回ったままだ。

韓国の上場ロボット4社で売上高は最小

売上高に対する営業損失の比率78.4%は斗山とレインボーの間にあるが、斗山のようなグループの財務力も、サムスン電子を筆頭株主に持つレインボーのような後ろ盾もない。そこで同社は提携先に頼る。ポスコとは2024年に浦項工場で共同研究センターを開き、2025年7月に30億ウォンの供給契約を結んだ。中国ではIRブックが世界首位の制御基板メーカーと紹介するE-ONGと親会社LTOMと組み、2026年に造船向け溶接システムとヒューマノイド試作機、2027年に損益分岐、2028年以降に上海科創板への上場準備を描く。