科沃斯三季度净利下滑72%，存储芯片涨价拖累；石头科技增长33%

国内两家上市扫地机器人龙头10月31日同日披露三季报，走势截然相反。科沃斯在公告中表示，第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.21亿元，同比下降72.43%，营业收入为46.47亿元，同比增长10.61%。石头科技第三季度营业收入56.14亿元，同比增长34.85%，归母净利润4.79亿元，同比增长33.01%。

这一分化的意义不止于两只股票。科沃斯是首家量化披露今年存储芯片涨价冲击的大型机器人企业。扫地机器人的建图、视觉和端侧AI都离不开DRAM和闪存，存储涨价对上游原厂是利好，对整机厂则是成本压力。问题在于，这究竟是科沃斯一家的问题，还是石头科技暂时掩盖住的行业性成本。

科沃斯给出的原因

科沃斯在季报中称，报告期内存储芯片采购价格同比显著上涨，叠加人民币汇率持续走强，导致毛利率下降。第三季度利润总额7882万元，同比下降81.38%。更能反映主业的扣非净利润为2.26亿元，同比下降46.77%。另一部分冲击来自已上市对外投资：公司当季确认金融资产公允价值变动损失1.46亿元，原因是近期市场波动。

前三季度营收149.88亿元，同比增长16.39%，归母净利润13.69亿元，同比下降3.47%。MEKAWIRE根据利润表测算，前三季度毛利率为45.8%，上年同期为49.7%。经营活动现金流量净额为负3.42亿元，公司解释为上年同期收回较大金额国补应收款，以及本期对存储等半导体零组件提前备货。9月末存货54.10亿元，较上年末增加66.3%。

公司另行公告，董事会于10月29日审议通过以集中竞价方式回购股份，金额1.5亿至2亿元，价格不超过72.49元每股，用于员工持股计划。

石头科技如何在同一市场逆势增长

石头科技在季报中将营收增长归因于全球化布局深化、海外市场拓展见效和市场占有率提升，利润增长则来自费用率优化。附注中还有一个因素：截至9月30日，子公司Roborock Technology Co.累计收到美国依据IEEPA加征关税的退还款项3987.53万美元，折合人民币2.73亿元，其中2.14亿元计入前三季度损益。MEKAWIRE测算，这相当于公司前三季度归母净利润14.66亿元的14.6%。

石头科技未提及存储价格，但利润率同样有所回落。前三季度毛利率为42.1%，上年同期为43.7%；第三季度净利率8.5%，略低于上年同期的约8.7%。存货增至62.63亿元，增幅超过一倍，第三季度经营现金流为负7.00亿元，公司称与备货和货款结算有关。