埃斯顿三季度营收降12%至11亿元，核心利润增133%，与全国机器人产量高增背道而驰
埃斯顿自动化10月29日晚在港交所披露未经审计的2026年第三季度报告：三季度营业收入11.01亿元，同比下降12.43%；归母净利润1872万元，增长21.54%；扣非净利润4587万元，增长133.31%。两者差额主要来自2217万元的金融资产公允价值变动损失。
前三季度营收36.99亿元，下降2.96%，归母净利润1.71亿元，上年同期为819万元。MEKAWIRE对比发现，同期国家统计局口径工业机器人产量增长29%，国产龙头之一在扩张的市场中营收收缩、利润率走阔；据报表计算，前三季度毛利率由28.5%升至32.4%。
埃斯顿自动化10月29日晚在港交所披露2026年第三季度报告，7至9月营业收入11.01亿元，同比下降12.43%；归属于上市公司股东的净利润1872万元，增长21.54%；扣除非经常性损益后的净利润4587万元，增长133.31%。报告未经审计，按中国企业会计准则编制，因同一控制下企业合并对上年数据进行了追溯调整。
两条利润线为何背离
三季度归母净利与扣非净利的差额，主要来自金融资产公允价值变动损失2217万元。前三季度该项目累计为收益7734万元：公告称，参股公司南京泰克尼克与上市公司南京化纤完成资产重组，埃斯顿所持股权转为南京化纤股权，按股价计量。这也意味着前三季度1.71亿元归母净利（上年同期819万元）放大了经营改善幅度；前三季度扣非净利为1.16亿元，上年同期206万元。
市场在扩张，营收在收缩
前三季度营收36.99亿元，下降2.96%。同期国家统计局统计的工业机器人产量为794781套，增长29%（见MEKAWIRE 10月19日报道），MEKAWIRE 三季度分地区机器人需求分析显示三季度产量增长约30%。埃斯顿季报未按工业机器人和运动控制分部披露收入，也没有销量数据，仅凭公告无法判断下滑来自量、价还是产品结构。
- 营业收入
- 1,101.5
- -12.43%
- 3,699.1
- -2.96%
- 归母净利润
- 18.7
- +21.54%
- 170.8
- +1,984%
- 扣非净利润
- 45.9
- +133.31%
- 116.0
- +5,537%
- 公允价值变动损益
- -22.2
- 无数据
- 77.3
- 无数据
- 毛利率
- 未单列
- 无数据
- 32.4%
- 上年28.5%
- 研发费用
- 未单列
- 无数据
- 337.1
- -0.9%
来源：埃斯顿自动化2026年第三季度报告（港交所，2026年10月29日），未经审计，上年数据经追溯调整。毛利率 = （营业收入 − 营业成本）/ 营业收入，MEKAWIRE计算。截至2026年10月30日。
MEKAWIRE根据利润表计算：前三季度毛利率32.4%，上年同期28.5%；研发费用3.37亿元，占营收9.1%，与上年持平；营业利润2.01亿元，上年同期1825万元。3月港股上市募资14.9亿港元后，货币资金较年初增长66%至15.0亿元。合同负债4.79亿元，较年初下降18%。
MEKAWIRE 分析
埃斯顿在份额与利润之间选择了利润：在国内机器人产量攀升之际，以更少的收入赚取更多利润，增量则留给了竞争对手。
证据都在报表里：毛利率上升、研发持平、收入下降、合同负债减少。反方观点同样成立：单季数据波动大，追溯调整模糊了可比性，上年一笔大单就可能解释降幅。对国内产业链而言，汇川技术、埃夫特等同行能否接住这部分增量，将在年报中见分晓。市场格局可参阅中国机器人市场解读与三季度财报记分卡。
后续关注
11月中旬国家统计局10月产量数据、2027年春季含分部收入的年报，以及年末合同负债能否回升。公司资料见埃斯顿自动化。
- 2026年10月29日，港交所（股份代号2715），未经审计
- 11.01亿元，下降12.43%
- 1872万元，增长21.54%
- 4587万元，增长133.31%
- 36.99亿元，下降2.96%
- 1.71亿元（上年同期819万元）
- 32.4%（上年28.5%，MEKAWIRE计算）
- 794781套，增长29%（国家统计局）