Kroger关闭三座仓 Ocado获2.61亿英镑补偿并削减1.5亿英镑成本冲刺现金流转正

英国仓储自动化企业Ocado集团2026年2月26日发布年度业绩，表示预计在2026财年下半年实现现金流转正，首席执行官Tim Steiner同时表示，大量岗位将不再需要。此前，其最大合作伙伴美国连锁超市Kroger关闭了三座机器人履约中心。

根据Ocado披露的数据，截至2025年11月30日的52周内，集团收入为13.615亿英镑，同比增长12.1%；集团调整后EBITDA为1.78亿英镑，上年为1.117亿英镑。向零售商授权机器人客户履约中心（CFC）的技术解决方案业务收入增长13.0%至5.612亿英镑，调整后EBITDA利润率由16.2%升至25.0%。法定税前利润为4.029亿英镑，但其中包含Ocado Retail出表时产生的7.826亿英镑重估收益。基础现金流出由1.99亿英镑扩大至2.13亿英镑，年末现金7.40亿英镑，总流动性10.4亿英镑。

Kroger是本次业绩的焦点。Ocado称，Kroger在审视电商业务后认定位于马里兰州Frederick、威斯康星州Pleasant Prairie和佛罗里达州Groveland的三座CFC利用率不足，已于2026年1月关闭。俄亥俄州Monroe、达拉斯、亚特兰大、丹佛和底特律五座中心继续运营，凤凰城中心仍计划在2026或2027财年投运。Ocado于2026年1月至2月收到Kroger支付的2.61亿英镑关闭费，并将其定性为对已关闭或取消站点未来产能费的替代。加拿大合作方Sobeys关闭卡尔加里中心，保留多伦多和蒙特利尔，并支付1800万英镑。

业绩指引反映出关闭的代价。Ocado预计2026财年技术解决方案收入约5亿英镑，EBITDA利润率约30%，均不含关闭费。剔除关闭费后全年基础现金流出约2亿英镑，下半年转正，2027财年实现全年正现金流。资本开支指引约2.5亿英镑，技术支出与支持成本到2027财年合计削减约1.5亿英镑。2025财年计提组织重组费用1480万英镑，公司未披露裁员人数。

运营规模基本持平。年末共有30个运营站点，包括26座CFC和4个小型Zoom站点，模块数122个，上年为123个；平均运营模块121个，增长4.3%。海外合作伙伴每周CFC处理量增长26%，2025财年平台全球发货订单7200万单。新站点计划包括2026财年乐天的釜山中心和永旺的东京第二中心，以及2027至2028财年的巴塞罗那、东京第三中心和首尔。Ocado表示多数市场的排他性安排已经结束，可以更灵活地寻找新伙伴。

从技术上看，CFC把商品装在周转箱里堆叠在巨大的网格结构中，电池驱动的机器人在网格顶部运行取放箱子。Ocado的网格上机器人拣选（OGRP）机械臂直接从网格上的箱子里拣货，已在10座CFC投用，公司称最先进的站点约50%的货量由机器人拣选。自动装框在12座CFC运行，新一代600系列机器人被称为公司迄今最轻、最高效的机型，卢顿中心创下每小时318件的纪录。面向门店的小型方案店内自动化（SBA）将于2026财年开始试点。

非食品业务Ocado智能自动化实现收入3560万英镑，其中包括为McKesson加拿大仓储设施销售设备，并与Gap签下第二份存储系统合同。Ocado在2025财年还收到与AutoStore诉讼和解的最后一笔款项5800万英镑。

与同行相比，Ocado的位置较为清晰。挪威AutoStore 2025年收入5.386亿美元，同比下降10.4%，调整后EBITDA利润率42.3%，在65个国家运营约1900套系统。为沃尔玛配送中心提供自动化的美国Symbotic 2025财年收入22.47亿美元，调整后EBITDA 1.47亿美元。德国KION供应链解决方案业务收入30.714亿欧元，调整后EBIT利润率6.0%。

对中国产业链而言，这一案例具有参照意义。极智嘉等中国仓储机器人企业近年加速开拓欧美市场，Ocado放开排他性后，海外零售商在系统选择上将拥有更多余地，价格竞争可能加剧。另一方面，Kroger的关闭说明大型集中式自动化仓的回报取决于订单密度，这对国内生鲜电商以前置仓和门店为主的模式也是一种印证。

风险同样集中。2026财年收入指引意味着在不签新客户的情况下技术业务收入下滑约11%，现金计划取决于合作伙伴填满已付费的产能。若Kroger进一步收缩、亚洲站点延期或机器人拣选推广放缓，现金流转正可能推迟到2027财年。