Harmonic Drive Systems erklärt: Roboter sind nur ein Viertel der Aufträge, ein Chirurgieauftrag und Chipanlagen trieben das Plus von 56 Prozent

Wenn Investoren fragen, wer die Getriebe in Robotergelenken baut, fällt meist zuerst der Name Harmonic Drive Systems. Doch im besten Quartal seit Jahren lieferten Industrieroboter nur etwa ein Viertel der neuen Aufträge. Der Tokioter Hersteller von Wellgetrieben verbuchte von April bis Juni 2026 Aufträge über 24,1 Milliarden Yen, 55,7 Prozent mehr als im Vorjahr, der Auftragsbestand erreichte 29,5 Milliarden Yen, ein Plus von 45,6 Prozent, teilte das Unternehmen am 7. August mit. Die Anwendungsgrafik der Präsentation weist davon 6,1 Milliarden Yen für Industrieroboter aus.

Diese Lücke ist wichtig für alle, die den Auftragseingang als Frühindikator für Humanoide und Roboterarme lesen, auch für die europäische Tochter Harmonic Drive SE und ihre Kunden im Maschinenbau. Diese Analyse stützt sich auf Jahres- und Quartalsberichte, die Prognoseänderung und die Ergebnispräsentation und beantwortet drei Fragen: Was verkauft das Unternehmen, was trieb die Erholung 2026, und warum steigt die Marge viermal so schnell wie der Umsatz?

Ein Getriebe, das sich verformt, verkauft vor allem als Komponente

Ein Wellgetriebe untersetzt die Motordrehzahl, indem es eine dünne verzahnte Stahlbüchse in einem starren Hohlrad elastisch verformt. So entsteht auf kleinem Raum eine hohe Untersetzung nahezu ohne Spiel, weshalb solche Getriebe in Handgelenken, Ellbogen und Schultern von Robotern sitzen, in Waferrobotern und in Armen von Chirurgiesystemen. Im Geschäftsjahr bis März 2026 brachten Getriebe 46,3 Milliarden Yen ein, 77,8 Prozent des Umsatzes von 59,6 Milliarden, Mechatronikprodukte, also integrierte Antriebseinheiten, 13,2 Milliarden Yen. Berichtet wird nach Regionen, nicht nach Kundenbranchen: Japan, China, Nordamerika und Europa. Für Europa, im Kern Harmonic Drive SE, fallen aus dem Erwerb weiter rund eine Milliarde Yen Abschreibungen auf immaterielle Werte im Jahr an.

Wer also bestellt derzeit?

Den Sprung trugen ein Chirurgieauftrag und Chipanlagen ebenso wie Roboter

Der Bericht nennt die Treiber selbst: robuste Automatisierungsinvestitionen, einen großen Auftrag in Nordamerika für Chirurgieroboter und Halbleiterinvestitionen im Umfeld generativer KI. Die Segmenttabelle zeigt, wo das Geld ankam. Die Mechatronikaufträge in Nordamerika stiegen um 336,2 Prozent auf 4,4 Milliarden Yen, der Bestand dort um 176,2 Prozent auf 5,3 Milliarden. Japans Getriebeaufträge legten um 51,3 Prozent auf 8,9 Milliarden zu. China schrumpfte: Dort fielen die Getriebeaufträge um 27,8 Prozent, und das Unternehmen spricht von sinkenden Aufträgen für Industrieroboter in China.

Industrieroboter wuchsen durchaus. Die Roboteraufträge stiegen laut Präsentation um 26,5 Prozent auf 6,1 Milliarden Yen, der Roboterumsatz um 19,2 Prozent auf 4,9 Milliarden, 29,5 Prozent des Quartalsumsatzes. Rechnet man die nordamerikanische Mechatronik heraus, wuchs der Auftragseingang noch um rund 36 Prozent, so die Berechnung von MEKAWIRE. Die Nachfrage ist also breit, die Schlagzeilenzahl stützt sich aber auf eine Region und eine Produktlinie. Spannender ist, was diese Nachfrage mit dem Gewinn machte.

Warum der Gewinn bei 24 Prozent mehr Umsatz um das Fünfzehnfache stieg

Das Betriebsergebnis stieg von 122 Millionen auf 1,84 Milliarden Yen, die Marge von 0,9 auf 11,0 Prozent. Von 3,19 Milliarden Yen Mehrumsatz blieben 1,72 Milliarden, also 54 Prozent, als Betriebsergebnis. Das Unternehmen verweist auf die höhere Auslastung in Japan, wo die Segmentmarge von rund 17 auf 26,8 Prozent stieg. Die Kapitalflussrechnung erklärt den Hebel: Im Geschäftsjahr bis März 2026 investierte das Unternehmen 4,8 Milliarden Yen bei 7,4 Milliarden Abschreibungen, für das laufende Jahr plant es 6,6 Milliarden Investitionen bei 7,1 Milliarden Abschreibungen. Die Kapazität ist bezahlt, jedes zusätzliche Getriebe kostet wenig zusätzlich.

Am 7. August hob das Unternehmen die Jahresprognose auf 74,5 Milliarden Yen Umsatz und 8,5 Milliarden Betriebsergebnis an, eine Marge von 11,4 Prozent, nach 68,0 und 6,2 Milliarden im Mai. Ein Teil davon ist Währung: Der Planungskurs für den Dollar stieg von 147,50 auf 156,59 Yen, für den Euro von 170,00 auf 179,76 Yen. In den übrigen neun Monaten sind 57,8 Milliarden Yen Umsatz bei 11,5 Prozent Marge nötig, knapp über dem ersten Quartal. Mit einem Bestand von 1,77 Quartalsumsätzen ist das erreichbar. Wie steht das Unternehmen im Kreis der Getriebehersteller da?

Nabtesco ist größer, Leaderdrive wächst schneller

Nabtesco, dessen zykloidische RV-Getriebe schwere Robotergelenke dominieren, setzte 2025 mit Präzisionsgetrieben 78,6 Milliarden Yen um und erwartet für 2026 88,2 Milliarden; Harmonic Drives Getriebeumsatz entspricht damit rund 59 Prozent. Nabtescos Komponentensegment erzielte 2025 eine Marge von 6,8 Prozent, weniger als Harmonic Drive derzeit. Herausforderer ist Leaderdrive aus Suzhou: Der Umsatz stieg 2025 um 47,31 Prozent auf 570,71 Millionen Yuan und im ersten Halbjahr 2026 um 38,64 Prozent, bei Nettomargen um 20 Prozent; der Geschäftsbericht nennt das Unternehmen Kernlieferant mehrerer führender Hersteller verkörperter KI-Roboter. Zum eigenen Planungskurs von Harmonic Drive gerechnet ist Leaderdrive etwa ein Fünftel so groß, wächst aber rund doppelt so schnell. In Europa liefert Schaeffler Humanoidenherstellern komplette Aktuatoren statt reiner Getriebe und tritt damit eine Stufe höher in der Wertschöpfung an.