カナダのクラーケン ロボティクス、6億1500万カナダドルでコベリア買収を完了　2026年売上高見通しを最大3億2000万カナダドルに上方修正

カナダの水中ロボティクス企業クラーケン ロボティクス（Kraken Robotics）は2026年7月2日、英国の水中測位大手ソナーダイン（Sonardyne）の親会社であるコベリア グループ（Covelya Group Limited）の買収を完了したと発表した。買収対価はクロージング調整前で約6億1500万カナダドル。3月3日にニューファンドランド州セントジョンズで公表した案件で、年商1億カナダドル前後の合成開口ソナー（SAS）企業が、2026年に2億9000万～3億2000万カナダドルの売上高を見込むグループへと規模を広げた。

対価と支払い方法

3月3日と7月2日のリリースによると、クラーケンは約4億8000万カナダドルを現金で支払い、普通株1588万2352株を1株8.50カナダドル、約1億3500万カナダドル相当で売り手のソナーダイン ホールディングス（Sonardyne Holdings Limited）に発行した。売り手はクラーケンの発行済み株式の約4%を保有することになった。この株式にはロックアップが付き、クロージングから12カ月、18カ月、24カ月の時点で3分の1ずつ解除される。金額はすべてカナダドル建てで開示されている。

現金部分の原資として、クラーケンは3月12日にサブスクリプションレシート4735万3550枚を1枚8.50カナダドルで販売し、総額約4億250万カナダドルを調達した。当初の募集規模は3億5000万カナダドル（4117万7000枚）で、15%のオーバーアロットメントが付いていた。MEKAWIREの計算では、最終枚数は基本枠にオプション全量を加えた数と一致する。スコシアバンクとデジャルダン キャピタル マーケッツが共同主幹事を務めた。レシートはクロージング時に普通株1株へ自動転換され、新株は7月3日に取引を始めた。借入面では、3月のリリースが1億5000万カナダドルの担保付きタームローンのコミットメントを示した一方、完了リリースは1億2500万カナダドルの新規融資の全額実行と、リボルビング枠の3500万カナダドルから6000万カナダドルへの増額、期限の2031年3月への延長を記した。両者の差について完了リリースは説明していない。

何を買ったのか

クラーケンによると、コベリアの2025年の売上高見通しは2億4900万～2億7500万カナダドル、調整後EBITDAは6000万～6700万カナダドルで、従業員は750人近く、北米、南米、欧州、アジア太平洋に12拠点を持つ。2023年以降の売上高の年平均成長率は24%だという。完了時に名前が挙がった事業会社はソナーダイン、EIVA、フォーシス（Forcys）、ボイス（Voyis）、チェルシー テクノロジーズで、3月のリリースではウェーブフロント システムズも子会社として記載されていた。1971年創業のソナーダインは自社サイトで、音響測位、慣性航法、水中通信、モニタリング機器を手がけると説明し、航法システムSPRINT-NavやUSBL測位のRanger 2シリーズを主力に挙げる。クラーケンはEIVAをソフトウエアと航法、フォーシスを水中サービス、ボイスを画像、チェルシーを環境モニタリングの事業と位置づけた。

2012年設立のクラーケンは海底を「見る」技術で成長してきた。同社サイトによると、画像と水深測量を同時にこなす合成開口ソナーKraken SAS、最大10ノットで曳航できるKATFISH、耐圧型の水中バッテリーSeaPower、さらにLiDARや海底下地層イメージングなどの調査サービスを提供する。顧客には米海軍海上システム司令部（NAVSEA）、カナダ国防研究開発機関（DRDC）、ロッキード マーチン、ノースロップ グラマン、BP、シェル、エクイノールを挙げる。3月のリリースによれば、2025年の監査前速報の売上高は1億200万～1億400万カナダドル、調整後EBITDAは2400万～2600万カナダドルだった。

2025年のプロフォーマで、クラーケンは統合後の売上高を3億5100万～3億7900万カナダドル、調整後EBITDAを8400万～9300万カナダドルと示した。従業員は技術者790人を含め約1200人となる。クロージング時の純レバレッジは約0.8倍、24カ月以内に約1000万カナダドルのコストシナジーを目指し、2027年の1株利益（EPS）を10%台前半から半ばの幅で押し上げると見込む。組織は防衛と商業の2事業部制とし、本社はカナダに残す。

業績見通しと経営体制

7月2日からコベリアを連結し、クラーケンは2026年の売上高見通しを単体ベースの1億6500万～1億7500万カナダドルから2億9000万～3億2000万カナダドルに、調整後EBITDAを4000万～5000万カナダドルから6500万～7500万カナダドルに引き上げた。売上高は下期に偏るという。Greg Reid最高経営責任者（CEO）は、防衛担当EVPだったBernard Mills氏を社長に起用した。コベリア会長だったSimon Partridge氏が技術担当EVP、ソナーダインのマネジングディレクターだったGraham Brown氏が製品担当EVP、コベリアの最高財務責任者だったGary Moynehan氏が経営パフォーマンス担当EVP、クラーケンの最高技術責任者だったDavid Shea氏が戦略と成長担当のEVPに就いた。

買収後初となる8月27日発表の4～6月期決算はクラーケン単体ベースだった。売上高は前年同期の2640万カナダドルから4%増の2730万カナダドル、調整後EBITDAは500万カナダドル、6月30日時点の現金は9130万カナダドル。クラーケンとコベリアの2026年の公表受注は合計約3億5500万カナダドルに達したとし、調整後EBITDAマージン22～23%を含む通期見通しを据え置いた。

日本勢との比較

今回の統合は、クラーケンの画像と電源の製品に、ソナーダインの測位、航法、通信の機器を組み合わせるものだ。無人潜水機（UUV）が自らの位置を把握し、探知結果を送るための中核レイヤーを一社でそろえたことになる。日本では三菱重工業や川崎重工業が自律型水中機を開発し、NECなどが水中音響を手がけるが、プラットフォームや装備品単位の事業が中心だ。クラーケンは複数の機体に組み込まれるセンサーと航法の部品を狙う。海外ではコングスベルグ、テレダイン、エグザイルといった総合サプライヤーと海軍や洋上エネルギーの予算を争い、米国のベンチャー勢も台頭している。自律型水上艇のサロニック テクノロジーズは2026年3月31日の自社発表で、ポストマネー評価額92億5000万ドルで17億5000万ドルのシリーズDを完了したとしている。

リスクは小さな買い手が大きな会社を買う場合の典型だ。クラーケン自身の売上高はコベリアの半分に満たず、12拠点、5ブランドを統合しなければならない。どの国の当局が審査したか、コベリアの純有利子負債やクロージング調整の規模は開示しておらず、通期見通しは下期の積み上げにかかっている。