중국 두봇, 체화 AI 로봇 매출 5배로 늘어 2,000만 위안... 협동로봇이 휴머노이드 투자 떠받쳐

홍콩 증시에 상장된 중국 협동로봇 업체 선전두봇(Dobot)이 지난해 체화 AI(embodied AI) 로봇 매출이 2,000만 위안으로 전년 390만 위안에서 크게 늘었다고 밝혔다. 두봇이 2026년 3월 30일 홍콩거래소에 제출한 2025년 연차보고서에 따르면 전체 매출은 4억 9,220만 위안으로 31.7% 증가했고 순손실은 9,540만 위안에서 8,400만 위안으로 줄었다.

보고서는 협동로봇 사업으로 번 돈을 휴머노이드에 쏟아붓는 구조를 그대로 보여준다. 매출총이익은 2억 2,670만 위안으로 늘었지만 매출총이익률은 46.6%에서 46.1%로 소폭 낮아졌다. 연구개발비는 59.7% 늘어난 1억 1,470만 위안이었고 이 가운데 4,510만 위안, 39.3%가 체화 AI에 들어갔다고 회사는 밝혔다. 비IFRS 기준 조정 순손실은 3,650만 위안에서 4,960만 위안으로 오히려 커졌다.

매출 구조

성장을 이끈 것은 6축 협동로봇이었다. 6축 제품 매출은 44.7% 늘어난 3억 220만 위안으로 전체의 61.4%를 차지했다. 로봇팔에 다른 장비를 결합한 복합형 협동로봇은 27.3% 증가한 6,760만 위안이었다. 반면 교육과 연구 시장에서 두봇의 이름을 알린 4축 데스크톱 로봇 매출은 3.0% 줄어든 9,300만 위안에 그쳤다. 체화 AI 로봇 비중은 4.1%였다.

두봇은 2025년을 체화 AI 로봇의 양산과 상용화 원년이라고 규정했다. 이족보행 휴머노이드 ATOM과 바퀴형 ATOM-W를 내놓았고 하나의 소프트웨어가 로봇팔과 휴머노이드, 다족 로봇을 함께 구동하는 '원 브레인, 멀티 바디' 전략을 내세웠다. 대표 사례로는 K11 매장에서 휴머노이드가 하루 1,000컵의 팝콘을 자율적으로 만든 현장을 소개했다. 누적 로봇 출하량은 10만 대를 넘었고 포춘 글로벌 500 기업 80곳 이상을 고객으로 확보했다고 회사는 밝혔다. 회장 서한에는 2025년 출하량이 세계 1위라는 문구가 있지만 보고서는 이를 뒷받침하는 제3자 출처를 밝히지 않았다.

회사 개요

두봇은 2015년 선전에서 설립돼 2024년 12월 홍콩거래소 메인보드에 상장했다. 이후 2025년 7월과 11월 두 차례 H주 신주 배정을 통해 자본금과 주식발행초과금이 17억 590만 위안 늘었다. 자본총계는 2024년 말 9억 6,730만 위안에서 2025년 말 26억 2,260만 위안으로 불어났다. 2025년 말 기준 임직원은 768명이다.

경쟁사 비교

두봇의 공시는 홍콩 상장 중국 로봇 기업 세 곳의 실적 발표와 같은 48시간 안에 나왔다. 유비테크는 매출 20억 100만 위안 가운데 풀사이즈 휴머노이드 1,079대에서 8억 2,060만 위안을 올렸고 당기손실은 7억 8,980만 위안이었다. 산업용 로봇 업체 에스톤은 매출 48억 8,801만 위안에 지배주주 순이익 4,134만 위안으로 흑자 전환했다. 물류 로봇 업체 지커플러스는 매출이 31.6% 늘어난 31억 7,100만 위안이었고 당기손실은 1,040만 위안으로 줄었다.

네 곳 가운데 두봇은 매출 규모가 가장 작지만 매출총이익률은 46.1%로 가장 높다. 유비테크 37.7%, 지커플러스 35.5%, 에스톤 28.95%를 웃돈다. 매출 대비 연구개발비 비중은 23.3%로 유비테크 25.4%에 근접한다. 차이는 그 투자가 어디서 이미 돈이 되고 있느냐다. 유비테크는 매출의 41%를 휴머노이드에서 거뒀지만 두봇의 체화 AI 비중은 4.1%다.

기술 설명

협동로봇은 안전 펜스 없이 사람 옆에서 일하도록 설계된 로봇팔로, 접촉을 감지하면 멈추는 힘 제한 기능을 갖춘다. 6축 로봇은 사람 팔처럼 공구의 위치와 방향을 자유롭게 바꿀 수 있어 조립과 검사, 공작기계 투입 작업에 쓰인다. 4축 로봇은 평면 작업 위주로 단순하고 저렴하다. 체화 AI는 사람이 짠 프로그램 대신 학습한 AI 모델이 인식과 동작을 결정하는 로봇을 가리킨다. 두봇은 같은 모델과 데이터 파이프라인을 로봇팔과 휴머노이드에 함께 쓸 수 있다는 데 승부를 걸었다.

한국 시장에 주는 의미

국내 협동로봇 업계에는 부담스러운 숫자다. 두산로보틱스와 레인보우로보틱스가 같은 시장에서 경쟁하는 가운데 두봇은 40%대 중반의 매출총이익률을 유지하면서 그 이익을 로봇 지능에 재투자하고 있다. 정부가 휴머노이드와 핵심 부품 육성에 힘을 싣는 상황에서 중국 업체가 협동로봇과 휴머노이드를 한 플랫폼으로 묶는 전략은 국내 업체의 가격과 기능 경쟁을 동시에 압박할 수 있다.

리스크

판매 및 유통비용은 32.1% 늘어난 1억 8,230만 위안으로 매출 증가율을 웃돌았고 일반관리비는 8,880만 위안에서 7,320만 위안으로 줄었다. 조정 순손실이 커졌다는 점은 장부상 손실 축소가 본업 외 요인에 기댔다는 뜻이다. 두봇은 체화 AI 로봇 판매 대수를 공개하지 않아 2,000만 위안을 수량과 단가로 나눠 볼 수 없다. 4축 제품 감소로 교육 사업의 성장성도 과제로 남았다.