中国の微創医療ロボット、25年売上高2倍の5.5億元　手術ロボ「Toumai」輸出が73%

中国の手術ロボットメーカー、上海微創医療ロボット（マイクロポートメドボット）の2025年12月期売上高が倍増した。腹腔鏡手術ロボット「Toumai（図邁）」の輸出が伸びた。同社が2026年3月26日夜に香港取引所へ提出した年次決算発表によると、売上高は5億5110万元と前の期の2億5720万元から114.2%増えた。

海外売上高は287%増の4億20万元で、同社は全体の73%にあたると説明した。国内売上高は1億5080万元だった。売上総利益は2億6660万元に増え、売上総利益率は34%から48%に上昇した。純損失は6億4710万元から2億5410万元へ60.7%縮小し、株主帰属損失は2億4970万元だった。会社算定の調整後純損失は1億6500万元と、前の期の4億8260万元から大きく減った。配当は見送る。

赤字縮小の多くは費用抑制による。研究開発費は30.0%減の2億1600万元、販売費は2億360万元で売上高比率は80.8%から36.9%に下がった。管理費も17.5%減の4560万元。フリーキャッシュフローの流出額は6300万元と、前の期の3億8800万元から縮んだ。期末の現金同等物は6億3630万元、有利子負債は6億3450万元から3億8910万元に減った。従業員数は464人。

成長をけん引するのはToumaiだ。発表によれば累計の商用受注は約220台、設置台数は140台超で、50超の国と地域に広がる。25年だけで海外の新規受注が100台を超え、海外で80台を設置した。勢いは1〜3月期の自主開示にも表れている。1月21日には受注180台超、設置120台超を、2月12日には受注200台突破と設置約130台を公表した。2月時点でインドに14台、ブラジルに10台超が入り、5台以上を導入した国と地域は12に上る。

同社が差別化の柱に据えるのが遠隔手術だ。遠隔版「Toumai Remote」は中国、インド、ブラジルなど約10カ国で承認を得ており、20カ国超で800件近い遠隔手術を実施し、成功率は100%だったと説明している。米食品医薬品局（FDA）の承認を持つ整形外科ロボット「SkyWalker（鴻鵠）」は受注65台超、設置50台超、累計手術3000件超。上海と蘇州の2拠点の年間生産能力は300台となっている。

同社株は香港市場に証券コード2252で上場している。2月には中国証券監督管理委員会の通知を経て、非上場株598万9798株（発行済み株式の約0.58%）をH株に転換する「全流通」の上場承認を取引所から得た。

競争の物差しは米インテュイティブサージカルだ。同社の25年売上高は100億6400万ドル、年間でダビンチを2156台設置し、年末の設置台数は1万1106台に達した。国内の直接のライバルで26年1月8日に香港上場した深圳精鋒医療は、25年売上高が184.8%増の4億5570万元、純損失8860万元、売上総利益率66.0%だった。設置100台のうち54台が海外にある。上海の科創板に上場する整形外科ロボットの天智航は売上高が55.9%増の2億7880万元だったが、株主帰属損失は1億8270万元に拡大した。

腹腔鏡手術ロボットは、医師がコンソールに座り、患者の小さな切開口から入れた細い器具と3Dカメラを操作する装置だ。遠隔版はコンソールと患者側のアームをネットワークで分離するため、医師と患者が別の都市や国にいても手術ができる。大都市以外で専門外科医が不足する新興国に合う仕組みで、インドやブラジルが受注上位に並ぶ理由でもある。

日本企業にとっての含意は小さくない。国産手術ロボットではメディカロイドの「hinotori」が国内で導入を進めているが、中国勢はダビンチの価格を負担できない新興国の病院を先に押さえつつある。外科医の偏在と働き方改革による人手不足を抱える日本でも、遠隔手術の制度設計が進めば中国製システムが比較対象に入る可能性がある。精密減速機やサーボモーター、光学部品を手がける日本の部品メーカーには、中国の完成品メーカーの量産拡大が新たな需要にも価格圧力にもなる。

リスクも残る。同社は依然として赤字で、売上総利益率48%は精鋒医療の66.0%を大きく下回る。価格を攻撃的に設定しているか、システム原価が重いことを示す。海外販売の多くは代理店経由で、受注台数が手術件数や消耗品売上より先行して膨らむ可能性がある。1万1000台超の設置基盤を持つインテュイティブには値下げで対抗する余地もある。

次の節目は、香港の上場規則で26年8月末までに公表される中間決算だ。器具やサービスといった継続収入が装置販売とともに伸びるか、受注ペースが年300台の生産能力に近づくかが焦点となる。