米サーブロボティクス、病院配送ロボ「Moxi」のディリジェントを2900万ドルの株式で買収

米国で歩道配送ロボットを運営するサーブロボティクス（ナスダック：SERV）は2026年1月20日、病院内物流ロボットのディリジェントロボティクスを買収すると発表した。サーブが1月29日にSECへ提出したフォーム8-Kによると、合併契約は1月19日に締結され、取引は1月27日に完了した。

サーブが示した対価は2900万ドル相当のサーブ普通株で、うち最大530万ドルは特定のマイルストーン達成時に支払うアーンアウトである。8-Kは、この金額が純有利子負債と正味運転資本の調整を受けると明記した。実際には債務調整が対価の構図を大きく変えた。サーブは債務調整として約1900万ドルを現金でディリジェントに支払い、株式対価はその分だけ減額されたと開示した。完了時の発行株式は3万2835株で、契約前10取引日の出来高加重平均価格1株14.3794ドルで算定された。MEKAWIREの計算では約47万2000ドルに相当する。アーンアウトとして最大36万6332株が追加発行される可能性があり、サーブは継続雇用される従業員の新規譲渡制限付き株式ユニット（RSU）131万9151単位を引き継いだ。ディリジェントのストックオプションとワラントは無償で消却されたという。

サーブが手に入れたのは試作機ではなく稼働中の病院ロボット群である。サーブによると、Moxiは米国の25以上の病院施設に導入され、100台近くが稼働し、累計125万回超の自律配送をこなした。顧客にはNorthwestern Medicine、クリスティアナケア、ロチェスター総合病院が名を連ねる。サーブは1施設あたりの年間売上高を20万ドルから40万ドルと見込む。料理宅配の1件ごとの手数料に頼る既存事業とは収益構造が異なる。

ディリジェントは2017年にAndrea Thomaz氏とVivian Chu氏が創業した。サーブによれば、タイガーグローバル、キャナン、トゥルーベンチャーズなどから1億ドル超を調達した。開示済みの資金調達は2019年のシード300万ドル、2020年のシリーズA 1000万ドル、2022年のシリーズB、2023年9月の2500万ドルである。トマズ氏は引き続き最高経営責任者（CEO）を務め、ディリジェントはサーブの完全子会社として運営される。

サーブはこの1年、買収で事業を広げてきた。2026年3月11日の2025年10～12月期決算発表では、AI基盤モデルのVayu Robotics、遠隔接続のPhantom Auto、病院配送のディリジェント、厨房自動化のベブの4件を挙げた。Ali Kashani CEOは、今回の買収でサーブはロボット配送会社からフルスタックの自律プラットフォームへ移行すると述べた。サーブは2025年末時点で6大都市圏の20都市に2000台のロボットを展開し、通期売上高は270万ドル、純損失は1億140万ドル、現金と有価証券は2億6000万ドルだった。2026年の売上高見通しは約2600万ドルに引き上げた。

技術面の狙いは、一つの自律走行スタックが屋外と屋内の両方のデータから学ぶことにある。サーブによると、MoxiはエヌビディアのJetsonを搭載計算機に使い、Isaac SimとIsaac Labで学習した。病院の廊下は歩道より遅く整然としているが、エレベーター、入退室管理、混み合うナースステーション、薬剤受け渡しの手順への対応が必要になる。サーブは屋外約2000台と屋内約100台のデータを統合すれば双方が改善すると主張する。

日本にとっても示唆は大きい。看護や病院物流の人手不足は日本の医療現場でも深刻で、パナソニックの自律搬送ロボット「HOSPI」など国内メーカーは病院向け搬送を早くから手がけてきた。2024年4月には医師の時間外労働の上限規制も始まり、搬送業務の自動化への関心は高い。ただ、屋外の歩道配送と病院内物流を1社で束ねた事例は国内にない。サーブの試みは、日本の部品メーカーや病院設備事業者にとって、統合型の自律プラットフォームという競争軸が生まれつつあることを示している。

買収後の最初の数字は規模の差を映す。サーブの2026年1～3月期の売上高は300万ドル、純損失は4900万ドルで、3月末の総流動性は1億9740万ドルだった。病院向けの案件は増えているとしたが、ディリジェントの売上高は個別に開示していない。サーブ自身の1施設あたり年20万ドルから40万ドルという見込みを25施設に当てはめると年500万ドルから1000万ドルとなり、サーブの2025年通期売上高270万ドルを上回るというのがMEKAWIREの試算である。